报告公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 新凤鸣2024年前三季度营收同比增加11.31%，归母净利润同比减少15.91%；2024Q3营收同比增加11.91%、环比增加6.56%，归母净利润同比减少65.41%、环比-57.23% [2][5] - 金九银十消费旺季，涤纶长丝消费需求持续修复，下游织机开工率回升且库存有效去库，行业景气度有望回升 [5] - 政策陆续落地实施，伴随央行降准降息，涤纶长丝产品终端需求有望进一步改善 [5] - 2024Q3涤纶长丝价差持续修复，若消费需求改善，公司盈利能力或进一步改善 [5] - 预计2024 - 2026年公司归母净利润10亿元/30亿元/40亿元，对应EPS为0.67元/1.95元/2.60元，对应PE为17.1X/5.8X/4.4X，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 总股本/流通股本为1,525/1,512百万股，流通A股市值17,234.19百万元，每股净资产10.91元，资产负债率68.32%，一年内最高/最低股价为16.29/9.53元 [3] 财务数据和估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|50787|61469|78348|101102|125554| |增长率（%）|13.44%|21.03%|27.46%|29.04%|24.19%| |EBITDA（百万元）|2624|4542|5907|8850|10549| |归母净利润（百万元）|-205|1086|1016|2973|3959| |增长率（%）|-109.10%|629.68%|-6.43%|192.55%|33.17%| |EPS（元/股）|-0.13|0.71|0.67|1.95|2.60| |市盈率（P/E）|-84.8|16.0|17.1|5.8|4.4| |市净率（P/B）|1.1|1.1|1.0|0.9|0.8| |EV/EBITDA|12.8|8.7|6.6|4.6|4.0| [6] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2022 - 2026E各项目数据，如货币资金、应收账款+票据、营业收入、营业成本等 [8] - 财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率、应收账款周转率等 [8] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等；估值比率有市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT等 [8]