行业投资评级 - 加蓬经济预计将在2024-2026年实现温和复苏，年均增长率为2.7% [99] - 尽管面临全球经济增长放缓的挑战，加蓬的非石油经济活动将成为主要增长驱动力 [98] - 石油收入预计将下降，但矿业、木材和农业部门的增长将支持整体经济 [98] 核心观点 - 加蓬的经济增长在2023年放缓至2.3%，主要受到全球需求疲软和运输中断的影响 [33] - 石油部门仍然是加蓬经济的核心，2023年石油产量增长了3.7% [34] - 通货膨胀压力有所缓解，但贫困率上升，失业率高企，经济增长不足以创造足够的就业机会 [40][53] - 加蓬的公共债务在2023年上升至GDP的70.5%，主要由于低增长、高利率和现金流管理问题 [77] 行业趋势与展望 石油行业 - 2023年石油产量增长了3.7%，得益于新油田的开发和老油田的优化生产 [34] - 尽管全球石油价格下降，加蓬的石油出口仍然强劲，2024年第一季度石油出口增长了11.2% [101] - 预计未来几年石油产量将逐渐下降，但新发现的石油储量可能改变这一趋势 [98] 矿业与木材行业 - 2023年锰产量增长了43.2%，预计未来几年将继续增长 [33] - 木材行业在加蓬的经济多样化战略中占据重要地位，2023年木材出口占GDP的3.2% [20] - 木材行业是加蓬最大的私营雇主，提供了近15,000个就业岗位 [20] 农业与渔业 - 农业部门在2023年增长了2.1%，主要受益于油棕和橡胶种植园的扩张 [35] - 加蓬拥有丰富的可耕地和渔业资源，但目前的开发程度较低，未来有潜力通过农业和渔业的发展创造更多就业机会 [93] 财政与债务 - 2023年加蓬的财政收入达到GDP的22.9%，主要得益于石油生产和税收征管的加强 [65] - 公共支出在2023年增长了12.5%，导致财政赤字扩大至GDP的1.0% [71] - 加蓬的公共债务在2023年上升至GDP的70.5%，预计未来几年将继续增加 [77] 外部贸易 - 加蓬的出口高度依赖石油、锰和木材，2023年这三类产品占出口总额的83% [91] - 亚洲市场是加蓬的主要出口目的地，中国吸收了加蓬出口的三分之一 [91] - 加蓬的贸易顺差在2023年有所下降，主要由于石油价格下降和木材、锰出口表现不佳 [88] 未来风险与挑战 - 加蓬面临的主要风险包括地缘政治紧张、全球通胀压力、气候变化冲击以及中国经济增长放缓 [109] - 公共债务的上升和财政赤字的扩大可能对加蓬的财政可持续性构成威胁 [102] - 贫困率预计将继续上升，主要由于就业机会不足和收入分配不均 [107]