报告公司投资评级 - 公司维持"增持"投资评级 [7] 报告的核心观点 - 24Q3 业绩低于预期,主要系公司销售策略调整,导致收入减少,同时部分费用投放较为刚性,导致单季度利润转亏 [5] - 线上渠道高基数下承压,线下渠道布局持续优化 [6] - 销售费用率高增,24Q3 盈利能力承压 [7] 财务数据总结 - 2024Q1-Q3 实现营业收入 8.37 亿元,同比下降 11.16%;实现归母净利润 0.13 亿元,同比转正;实现归母扣非净利润 0.09 亿元,同比转正 [5] - 预计 2024-2026 年分别可以实现归母净利润 0.27、0.65、0.97 亿元 [7] - 2024 年毛利率 62.3%,ROE 6.3% [9]