报告公司投资评级 中微公司(688012)的投资评级为"增持"(维持)。[4] 报告的核心观点 1. 单季度环比改善明显,公司竞争力持续增强。公司等离子体刻蚀设备获得更多客户认可,营业收入同比快速增长。单季度来看,公司Q3实现营业收入20.59亿元,同比+35.96%,环比+11.77%;归母净利润3.96亿元,同比+152.63%,环比+48.11%。[7] 2. 刻蚀设备仍是公司核心产品,同时MOCVD、LPCVD、EPI设备也取得不错进展。2024年前三季度刻蚀设备收入为44.13亿元,同比增长约53.77%。公司在Micro-LED和其他显示领域的专用MOCVD设备开发取得良好进展,新产品LPCVD设备实现首台销售,EPI设备已顺利进入客户端量产验证阶段。[8] 3. 预计公司2024-2026年营业收入分别为84.16/110.97/142.80亿元,同比分别增长34.36%/31.86%/28.69%;归母净利润分别为18.95/24.15/31.24亿元,同比增速分别为6.12%/27.41%/29.36%,3年CAGR为20.49%。[9]