报告行业投资评级 报告给予保险行业"增持"评级。[2] 报告的核心观点 1) 9月寿险保费增速边际回落,健康险及意外险承压。寿险单月保费增长15.7%,健康险和意外险分别增长1.6%和-8.9%。[3][8] 2) 车险保费增速缓慢,非车险表现分化。车险单月增长4.5%,非车险单月增长8.4%,其中健康险和责任险是非车业务增长的主要驱动,而农险增长受政策影响较慢。[6][8] 3) 预计负债端稳健,投资收益回暖将推动保险公司利润改善超预期。客户保险储蓄需求旺盛,定价利率下调、"银保报行合一"等因素有利于寿险新业务价值的增长;同时资本市场改善带来的投资收益回暖也将提振保险公司的整体盈利水平。[5] 4) 建议增持投资端弹性更大的新华保险和中国人寿。[5]