投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][4] 核心观点 - 业绩稳健增长 2024年前三季度公司实现营业收入1216亿元 同比增长12% 归母净利润62亿元 同比增长42% [2][3] - 费用率延续改善 前三季度毛利率113% 同比下降14个百分点 管理费用率28% 同比下降06个百分点 [3] - 物业管理再上台阶 2024年三季度末公司在管项目2252个 管理面积升至401亿平米 前三季度新签年度合同额291亿元 同比增长42% [3] - 市场化住宅业态拓展力度加大 前三季度市场化住宅业态新签年度合同额同比增长79% [3] - 商业项目稳步增长 三季度末公司在管商业项目增至71个 管理面积增至402万平米 总体出租率95% [3] - 股份回购计划 拟以集中竞价交易方式进行股份回购 回购价格不超过149元/股 回购金额不低于078亿元 不超过156亿元 [3] 财务数据 - 2024年预计营业收入17658亿元 同比增长13% 净利润797亿元 同比增长83% [5] - 2024年预计毛利率112% 净利率45% ROE77% [5][9] - 2024年预计EPS075元 当前股价对应PE149倍 [4][5] - 2024年预计资产负债率458% 流动比率13 速动比率11 [9] - 2024年预计经营活动现金流465亿元 投资活动现金流-17亿元 筹资活动现金流-333亿元 [8] 行业地位 - 公司作为央企物管领先者 资源禀赋及市拓优势突出 多业态综合服务能力强劲 [4] - 有望受益行业格局重构并持续向好发展 [4]