报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价为24.65元人民币 [3][4] 报告的核心观点 - 赤峰黄金Q3矿产金产销量环比略有下滑，但销售成本环比基本稳定，金价长期具备上升空间，黄金股仍具配置价值 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 Q3 矿产金产销量与成本 - Q3矿产金产量为3.20吨，销量为3.36吨，环比分别下降9.32%和11.22% [2] - Q3矿产金销售成本为272.75元/克，环比基本稳定 [2] - 国内矿山、万象矿业、金星瓦萨的销售成本同比变化分别为+16.72%、-4.95%、-1.65% [2] 金价与黄金股配置价值 - 美国大选交易升温，特朗普胜率增加，美国5y盈亏平衡通胀预期提升，金价再次创历史新高 [2] - 美国大选临近，叠加11月初美国经济数据密集出炉，金价短期大概率延续高位偏强震荡走势 [2] - 金价长期具备上升空间，黄金股仍具配置价值 [2][3] 盈利预测与估值 - 预计24-26年EPS分别为1.04/1.51/1.78元 [3] - 给予公司25年16.32倍PE，目标价24.65元，维持买入评级 [3] 经营预测指标与估值 - 2024年预计营业收入为96.71亿元，同比增长33.93% [6] - 2024年预计归母净利润为17.31亿元，同比增长115.35% [6] - 2024年预计EPS为1.04元，ROE为19.64% [6] 可比公司估值 - 可比公司2025年PE均值为16.32倍 [7]