报告公司投资评级 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 盈利高速增长 新订单获取量稳步提升 1) 2024Q3 营收72.82亿元,同比+26.74%,环比+20.48%,主要受益于理想销量同比+45.40%,环比+40.75% [2] 2) 2024Q3归母净利5.68亿元,同比+60.90%,环比+25.29%;扣非6.59亿元,同比+96.11%,环比+57.11%,利润端同比增速高于收入端,主要系毛利率和净利率提升明显 [2] 3) 2024Q3费用率整体下降,财务费用环比下降明显,预计系汇兑损失减少所致 [2] 持续发力产品革新 剑指高阶智驾与舱驾一体 1) 高阶智驾方面,2024年10月推出高性能智能驾驶域控制器IPU14,支持L3级有条件自动驾驶及部分场景L4级自动驾驶,已接到多家车企预定 [2] 2) 舱驾一体方面,2024年10月推出8775舱驾一体中央计算平台,是行业内首款可量产舱驾一体的SOC [2] 定增扩产聚势谋远 布局产能建设及前瞻研发项目 公司拟定增募资不超过45亿元,主要用于中西部基地建设、智能汽车电子系统及部件生产、智算中心及舱驾融合平台研发,有望助力公司优化区域生产基地布局,提升算力服务能力,发展及丰富未来产品结构 [2] 财务指标总结 1) 预计公司2024-2026年营收282.31/341.07/402.22亿元,归母净利润为20.85/26.52/31.78亿元,EPS为3.76/4.78/5.73元 [3] 2) 对应2024年10月30日122.46元/股收盘价,PE分别为33/26/21倍 [3]