报告公司投资评级 - 报告给予三只松鼠"买入"评级 [6][7] 报告的核心观点 - 三只松鼠2024年三季度实现收入20.95亿元,同比增长24.03%,实现归母净利润0.51亿元,同比增长221.89%,利润表现亮眼 [1] - 公司夯实"D+N"全渠道协同打法,聚焦分销105款日销品打造并完成首轮铺市,市场反响良好 [1] - 公司开启投资并购新篇章,拟收购湖南爱零食、爱折扣、致养食品等优质标的,并计划投资不超过2亿元进行产能建设 [1] - 公司拟通过增资、借款等方式向子公司合计投资不超过1亿元,孵化超大腕、蜻蜓教练、东方颜究生、巧可果等新子品牌 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司收入增速分别为41%/25%/21%,归母净利润增速分别为83%/43%/31% [4] - 预计2025年公司EPS为1.44元,对应PE为18.47倍 [4] - 2024年三季度公司毛利率为24.46%,同比提升0.11个百分点,费用率持续优化 [1] - 2024年三季度公司净利率达2.46%,同比提升1.51个百分点,利润率提升逻辑持续兑现 [1]