报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 收入端 - 2024Q3公司营收68.00亿元(+44.05%),较高增速主系公司持续开拓市场,不断推出新品并获得市场认可,同时线下线上销售持续扩大所致 [3] 利润端 - 2024Q3归母净利润5.99亿元(+52.44%),在收入的拉动下也实现高速增长 [3] - 2024Q3净利率9.18%(+0.38pct),相较于毛利率实现逆势提升,主系受到投资收益大幅增加和资产减值损失变动的影响 [3] 费用端 - 2024Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为22.00/3.29/8.86/-0.14%,分别同比-0.81/+0.15/+1.86/-0.67pct,管理费用率小幅上涨主系工资薪酬及股份支付费用增加,研发项目及投入增加致使研发费用率涨幅较为显著 [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为22.55/28.80/34.92亿元,对应EPS为4.24/5.42/6.57元,当前股价对应PE为19.77/15.48/12.77倍 [4][6] 资产负债表 - 2024年末公司货币资金为39.02亿元,应收和预付款项为21.04亿元,存货为32.46亿元 [8] - 2024年末公司总资产为164.48亿元,负债合计为61.83亿元,归母公司股东权益为100.07亿元 [8] 利润表 - 2024年公司营业收入为238.57亿元(+36.27%),归母净利润为22.55亿元(+39.66%) [6] - 2024年公司毛利率为44.22%,销售净利率为9.45% [8] 现金流量表 - 2024年公司经营性现金流为18.32亿元,投资性现金流为-2.25亿元,融资性现金流为0.97亿元 [8]