报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 金价+消费意愿双重影响,黄金增长承压趋势延续,镶嵌品类降幅收窄 [3] - Q3 拓店节奏放缓,线上业务逆势增长 [3] - 毛利率明显改善,自营门店开办及广告宣传费用增加影响持续 [3] 公司投资评级 - 市场数据:收盘价11.05元,一年内最高/最低20.34/9.97元,市净率1.9,息率8.60% [1] - 基础数据:每股净资产5.66元,资产负债率24.91% [2] - 财务预测:预计2024-2026年归母净利润分别为10.86/12.18/13.47亿元,对应PE为11/10/9倍 [4] 风险提示 - 金价大幅波动,展店不及预期,行业竞争加剧 [3]