报告公司投资评级 报告维持"增持"评级[4] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度公司收入稳健增长5.6%,但利润受费用增加拖累下滑9.2%[4] 2) 2024年第三季度公司收入增长3.2%好于同行,但利润下滑36.0%主要受费用率提升影响[4] 3) 公司童装品类和线上渠道增长更强,第三季度加快门店扩张,积极改善渠道结构[5] 4) 公司加大门店调整和营销力度,短期费用率提升,但有利于未来增长[6] 5) 公司深耕国内童装和休闲装行业,产品具备价格优势,2024年库存水平健康,重启门店扩张,看好经营周期向上[6] 财务数据总结 1) 2024年前三季度营业收入94.0亿元,同比增长5.6%[4] 2) 2024年前三季度归母净利润7.6亿元,同比下滑9.2%[4] 3) 2024年前三季度毛利率44.8%,净利率8.0%[10][11] 4) 预计2024-2026年归母净利润分别为12.4/13.9/15.4亿元,对应PE为13/12/11倍[8]