报告行业投资评级 - 银行行业投资评级为“看好（维持）” [2] 报告的核心观点 - 业绩增速边际回升，国有行板块改善幅度较大，上市银行营收、拨备前利润和归母净利润同比增速分别环比提升0.9pct、1.1pct、1.1pct至-1.0%、-2.1%以及1.4% [5][9] - 扩表边际提速，但存贷款增长仍有压力，资产端生息资产增速环比回升1.1pct，贷款、投资类资产、同业资产增速分别环比-0.8pct、+1.1pct、+13.7pct [5][14] - 负债成本改善支撑下，息差收窄幅度有限，测算上市银行24Q3净息差为1.45%，较24H1仅收窄1bp [5][22] - 不良率保持稳健，关注率有所上行，上市银行不良率为1.25%，关注率环比上行4bp至1.71% [5] - 主动偏股型基金仓位略有回升，被动型基金仓位高位小幅回落，北上资金增持银行股 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、业绩增速边际回升，国有行板块改善幅度较大 - 24Q3上市银行营收、拨备前利润和归母净利润累计同比增速分别为-1.0%、-2.1%以及1.4%，分别较24H1提升0.9pct、1.1pct以及1.1pct [9] - 净利息收入、中收增速分别环比提升0.2pct、1.3pct，净其他非息收入增速环比提升5.3pct至25.6% [9] - 国有行业绩改善超预期，股份行业绩较为平稳，城农商行绝对增速保持领先，但受非息收入拖累，边际继续回落 [9][11][12] 二、扩表边际提速，但存贷款增长仍有压力 - 上市银行生息资产同比增速较24H1回升1.1pct至8.4%，贷款增速环比继续下降0.8pct至8.2%，投资类资产增速环比上行1.1pct至11.4%，同业资产增速环比上行13.7pct至3.0% [14][15] - 各板块信贷增速继续下行，国有行降幅最大，股份行贷款增速环比低位下行0.2pct至4.4%，城商行贷款增速环比下行0.6pct至12.4%，农商行贷款增速环比下行1.5pct至6.4% [15] - 除农商行外，各板块投资类资产增速小幅提升，国有行、股份行、城商行投资类资产增速分别环比提升1.2pct、0.9pct、1.2pct，农商行环比下降2.2pct [17][18] 三、负债成本改善支撑下，息差收窄幅度有限 - 测算上市银行24Q3净息差为1.45%，较24H1继续下降1bp，多数银行披露的息差相比于24H1降幅在3bp以内 [22] - 国有行、股份行、城商行和农商行净息差较24H1分别变化-2bp、-1bp、0bp以及0bp [22] 四、不良率保持稳健，关注率有所上行 - 上市银行不良率为1.25%，关注率环比上行4bp至1.71%，其中农商行上行20bp [5] - 信用成本仍在压降，测算上市银行年化信用成本率环比下行8bp，拨备覆盖率、拨贷比分别环比小幅下行1.4pct、1bp [5] 五、风险加权资产增速放缓，资本充足率边际改善 - 无相关内容 六、主动偏股型基金仓位略有回升，被动型基金仓位高位小幅回落，北上资金增持银行股 - 主动偏股型基金重仓银行板块市值比例环比小幅回升0.05pct至2.82%，被动型基金重仓比例环比回落0.24pct至8.57%，北上资金持股数量占流通股比例环比提升0.13pct至1.88% [5] 七、投资建议 - 关注三条投资主线：1、基本面稳定，受益于化债逻辑的区域性中小行；2、高股息国有大行；3、顺周期品种 [6] 八、风险提示 - 无相关内容