报告投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 [4] 报告核心观点 - 公司2024年三季度实现营业总收入1.97亿元,同比下降67.24%;归母净利润-0.65亿元,同比下降213.67%,收入利润低于预期 [6] - 次高端白酒产品需求承压,公司持续加大促销投入,毛利率和盈利能力受到较大影响 [6] - 公司主动改革调整,预计未来2-3年业绩有望逐步恢复,建议持续关注 [7] 财务数据总结 - 2024-2026年预测营业收入分别为13.87/15.37/16.94亿元,同比变化-50.99%/+10.82%/+10.21% [7] - 2024-2026年预测归母净利润分别为0.59/1.52/2.26亿元,同比变化-89.24%/+158.02%/+48.49% [7] - 2024-2026年预测毛利率分别为65.60%/66.13%/66.75% [9] - 2024-2026年预测净利率分别为4.25%/9.89%/13.33% [9] - 2024-2026年预测ROE分别为1.37%/3.47%/5.01% [9] 风险提示 - 大单品销售不及预期 [8] - 行业竞争加剧 [8] - 宏观经济不达预期 [8]