在湖南本土市场，重点开展"扫雷"行动二阶段工作，针对已摸排的网点精准释放定向政策，提高终端激 活成功率，有效扩张终端覆盖网络。对于省外重点市场，将持续强化"扫雷"行动力度，进一步下沉聚焦 县、镇市场，深耕县域消费潜力，扩大省外市场份额。 谈及下半年规划，管理层表示，公司持续推进BC联动的营销模式改革，强化渠道建设和终端动销，目 前已取得一定成效，终端库存持续下降。下半年公司管理团队将立足全局，凝聚攻坚合力，以积极姿态 直面压力与挑战。比如持续推进 BC 联动模式，将 B 端核心店建设与 C 端宴席场景、开瓶扫码互动、 回厂游体验等深度绑定，打通产品从分销到动销的链路建设； 9月12日，酒鬼酒举办2025年半年度报告网上业绩说明会。会上管理层介绍，公司与胖东来合作的联名 产品的"酒鬼酒·自由爱"上市以来获得了消费者的广泛认可，目前该产品正按照合作计划进行发货。公 司业绩近两年承压一方面是因为白酒行业正处于深度调整期，白酒消费偏弱，行业竞争加剧；二是公司 营销模式转型仍在推进，加大C端费用投放强化终端动销，短期经销端与实际终端动销不同频，终端动 销传导到公司业绩改善需要一定的时间。 公司产能能够满足"酒鬼酒·自由 ...

吃喝板块今日（9月12日）出现回调，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）全天单边下行，截 至收盘，场内价格跌1.23%。 成份股方面，白酒、乳制品等板块部分个股跌幅居前。截至收盘，酒鬼酒大跌5.28%，舍得酒业收跌 3.09%，金徽酒、妙可蓝多、新乳业等多股跌超2%。 图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.9.12。 食品ETF（515710）基金基金经理蒋俊阳表示，整体而言，政策密集出台，有望扭转宏观经济预期并促 进食品饮料板块估值和业绩双提升，目前板块估值仍然较低，且食品饮料行业具有较高而相对稳定的 ROE和盈利能力，行业竞争格局不断从分散走向集中，利好行业龙头。 风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于 2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中 提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任 何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只 作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负 ...

与胖东来的合作产品，成了酒鬼酒投资者最为关注的话题。9月12日下午，酒鬼酒召开2025半年度业绩 说明会，投资者对"自由爱"产品的销售表现出了极大的兴趣，集中询问了这款产品的出货量、销售规 模、收入贡献以及产能等方面的问题。酒鬼酒与胖东来合作的"酒鬼·自由爱"今年7月率先在胖东来渠道 上线，上线初期连续售罄，很快胖东来不得不采取限购措施。此后，酒鬼酒又将这款产品推向了湖南步 步高超市的门店。不过在业绩说明会上，酒鬼酒总经理程军等管理层并未回应任何数据问题。针对记者 关于销售情况和后续铺货的提问，程军回应称，"酒鬼·自由爱目前正按照合作协议进行发货，公司将积 极配合胖东来做好后续供应。"（21财经） ...

酒鬼酒与胖东来合作的"酒鬼·自由爱"今年7月率先在胖东来渠道上线，上线初期连续售罄，很快胖东来 不得不采取限购措施。 21世纪经济报道记者肖夏 实习生侯朝霞 与胖东来的合作产品，成了酒鬼酒投资者最为关注的话题。 9月12日下午，酒鬼酒召开2025半年度业绩说明会，投资者对"自由爱"产品的销售表现出了极大的兴 趣，集中询问了这款产品的出货量、销售规模、收入贡献以及产能等方面的问题。 但酒鬼·自由爱的热销，为酒鬼酒业绩反弹提供了想象空间，今年已带动酒鬼酒多次涨停。21世纪经济 报道记者注意到，截至9月12日收盘，酒鬼酒今年股价上涨了26%，在A股白酒上市公司中涨幅第二。 针对既有产品，酒鬼酒今年的主线还是"优化渠道库存、培育良性供需"。半年报也提到，去库存仍然是 未来的重要任务。 董秘汤振羽回应21世纪经济报道记者提问时表示，酒鬼酒持续推进BC联动的营销模式改革以来，强化 渠道建设和终端动销已取得一定成效，终端库存持续下降。 "下半年公司管理团队将以积极姿态直面压力与挑战，持续推进BC联动模式，将B端核心店建设与C端 宴席场景、开瓶扫码互动、回厂游体验等深度绑定，打通产品从分销到动销的链路建设；在湖南本土市 场， ...

作者：浪头饮食/ 郝显 2025年，白酒行业进入加速出清期。 根据中国酒业协会数据，2025年上半年白酒产业总产量191.59万千升，同比下降5.8%；销售收入3304.2亿元，同比微增0.19%；实现利润876.87亿元，同比下降10.93%。 出品：新浪财经上市公司研究院 行业风向标飞天茅台8月底一批价为1820元，较2024年9月初下降840元。同期八代普五从960元降至860元；国窖1573从870元降至835元。事实上，后两者也处在倒挂状态。以普五为例，20 毛利率及净利率普遍下滑 中小酒企经历销量下滑和产品结构下移 在量价齐跌的背景下，上市白酒公司毛利率及净利率普遍下滑。 上半年仅3家酒企毛利率同比提升，分别是老白干酒、金徽酒、迎驾贡酒。16家酒企毛利率在下滑，下滑最严重的是酒鬼酒、舍得酒业、口子窖。 在市场压力下，酒企渠道库存压力进一步加重。中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，2025年上半年，58.1%的经销商表示库存增加，超过一半存在价格倒挂问题，白酒行业 终端消费疲软、市场动销放缓、经销商回款意愿降低，形成负反馈，直接影响到酒企的发货节奏。 68%上市白酒企业收入下滑 " ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 2025年，白酒行业进入加速出清期。 根据中国酒业协会数据，2025年上半年白酒产业总产量191.59万千升，同比下降5.8%；销售收入3304.2 亿元，同比微增0.19%；实现利润876.87亿元，同比下降10.93%。 在市场压力下，酒企渠道库存压力进一步加重。中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》显 示，2025年上半年，58.1%的经销商表示库存增加，超过一半存在价格倒挂问题，白酒行业平均存货周 转天数已达900天，较上年同期增加10%。 终端消费疲软、市场动销放缓、经销商回款意愿降低，形成负反馈，直接影响到酒企的发货节奏。 68%上市白酒企业收入下滑 "量减价增"逻辑失效 从上市公司来看，上半年19家白酒上市公司中有13家收入出现下滑，占比达到68%，收入增速比上年同 期显著减缓。 与此同时，白酒公司分化加剧，市场份额向头部公司集中的趋势日益明显。2024年，6家头部白酒企业 收入占比达到47%，比5年前提升13个百分点；利润总额占比达到62.2%，较5年前提升了9个百分点。 分化同时体现在业绩增速上，上半年6家百亿以上白酒企业收入增 ...

68%上市白酒企业收入下滑 "量减价增"逻辑失效 从上市公司来看，上半年19家白酒上市公司中有13家收入出现下滑，占比达到68%，收入增速比上年同 期显著减缓。 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 2025年，白酒行业进入加速出清期。 根据中国酒业协会数据，2025年上半年白酒产业总产量191.59万千升，同比下降5.8%；销售收入3304.2 亿元，同比微增0.19%；实现利润876.87亿元，同比下降10.93%。 在市场压力下，酒企渠道库存压力进一步加重。中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》显 示，2025年上半年，58.1%的经销商表示库存增加，超过一半存在价格倒挂问题，白酒行业平均存货周 转天数已达900天，较上年同期增加10%。 终端消费疲软、市场动销放缓、经销商回款意愿降低，形成负反馈，直接影响到酒企的发货节奏。 白酒企业逆势加大费用投放 销售费用率最高的水井坊达到36.35% 上半年上市白酒企业费用并没有收缩。19家白酒公司收入增速中位数为-11.85%，而总体销售费用与上 年持平，管理费用则降低3.89%，远低于收入降幅。 与此同时，白酒公司分化加剧，市场份额向 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 2025年，白酒行业进入加速出清期。 根据中国酒业协会数据，2025年上半年白酒产业总产量191.59万千升，同比下降5.8%；销售收入3304.2 亿元，同比微增0.19%；实现利润876.87亿元，同比下降10.93%。 在市场压力下，酒企渠道库存压力进一步加重。中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》显 示，2025年上半年，58.1%的经销商表示库存增加，超过一半存在价格倒挂问题，白酒行业平均存货周 转天数已达900天，较上年同期增加10%。 根据中国白酒批发价格指数，从2024年9月到2025年8月，全国白酒批发价格不断下滑，名酒也呈现同样 的趋势。 行业风向标飞天茅台8月底一批价为1820元，较2024年9月初下降840元。同期八代普五从960元降至860 元；国窖1573从870元降至835元。事实上，后两者也处在倒挂状态。以普五为例，2024年2月5日，八代 普五出厂价从969元/瓶提高至1019元/瓶，而在电商平台，部分店铺到手价低至800元左右。 分化加剧：头部酒企仍保持增长 中小酒企出现双位数下滑 上半年19家上市白酒公司总共 ...

证券之星消息，9月12日白酒板块较上一交易日下跌0.79%，酒鬼酒领跌。当日上证指数报收于3883.69， 上涨0.22%。深证成指报收于12996.38，上涨0.13%。白酒板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000799 | 四鬼演 | 70.44 | -3.89% | 30.04万 | 21.82亿 | | 600702 | 舎得酒业 | 66.45 | -2.65% | 14.81万 | 10.03亿 | | 600779 | 水井坊 | 45.97 | -1.94% | 4.92万 | 2.28亿 | | 616809 | 全徽酒 | 22.34 | -1.80% | 6.62万 | 1.49亿 | | 600696 | *ST岩石 | 6.28 | -1.57% | 4.70万 | 2964.43万 | | 603198 | 迎驾贡酒 | 45.26 | -1.46% | 6.87万 | 3.14亿 | | 000995 | 皇台酒业 | 15.00 ...

白酒板块市场表现 - 白酒板块整体上涨0.3%，酒鬼酒领涨5.5% [1] - 上证指数上涨1.65%至3875.31点，深证成指上涨3.36%至12979.89点 [1] - 酒鬼酒成交量34.82万手，成交额25.33亿元，涨幅居板块首位 [1] 个股涨跌情况 - 舍得酒业涨2.37%至68.26元，成交额10.6亿元 [1] - 顺鑫农业涨1.73%至16.43元，皇台酒业涨1.54%至15.18元 [1] - 山西汾酒涨0.96%至207.9元，成交额10.7亿元 [1] - 贵州茅台微涨0.1%至1523.5元，成交额56.43亿元 [2] - *ST岩石跌2.45%至6.38元，古井贡酒跌0.78%至173.01元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出5223.93万元，游资净流出2.36亿元，散户净流入2.89亿元 [2] - 贵州茅台主力净流入2.67亿元（占比3.52%），游资净流出1.99亿元 [3] - 酒鬼酒主力净流入1.37亿元（占比5.42%），散户净流出8314.33万元 [3] - 顺鑫农业主力净流入2329.99万元（占比10.04%），皇台酒业主力净流入1604.63万元（占比9.28%） [3] - 口子窖主力净流出1372.35万元（占比8.49%），散户净流入1892.42万元 [3]