报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 - 2024Q1-3公司实现营业收入39.55亿元，同比+31.59%；实现归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比+175.70% [5] - 2024Q3公司实现营业收入17.23亿元，同比+66.89%；实现归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比+5380.20% [5] - 出栏量增长与猪价上涨是三季度业绩兑现的主要原因 [5] - 生猪养殖成本继续下降，源于"技术+管理"双轮驱动，生产管理持续改进 [6] - 产能扩张继续推进，出栏增长值得期待 [6] 公司投资价值分析 - 看好公司轻资产扩张下出栏规模的增长，养殖效率提升有望继续驱动成本下降 [7] - 预计公司2024-2026年实现营业收入63.83/88.34/123.72亿元，同比+58%/+38%/40%；实现归母净利润5.11/11.59/12.61亿元 [7] - 考虑到公司当前养殖成本仍显著领先行业平均水平，且未来出栏量仍将兑现增长，维持"增持"评级 [7] 风险提示 - 产能扩张进程放缓导致出栏量不及预期 [7] - 养殖效率下滑致使成本上升 [7] - 原料价格上涨 [7] - 交易异常波动的风险 [7]