报告行业投资评级 报告维持基础化工行业"看好"评级。[11] 报告的核心观点 1) 随着美国大选临近,中东局势缓和,市场对于原油供需预期转向悲观,油价走势偏弱,导致石化化工行业基本面偏弱。主要看好基本面与油价相关度较低,自身阿尔法较强的龙头企业。同时全球局势不稳定性加强了粮食安全的重要性,农业、食品产业链需求更为刚性,看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性。[11] 2) 推荐万华化学(600309,买入):核心产品MDI近期盈利改善,后续石化与新材料项目陆续投产。异氰酸酯随科思创被ADNOC收购落地,行业格局也有望迎来重塑。[11] 3) 推荐皇马科技(603181,买入):特种聚醚龙头企业,积极应对前期宏观需求恶化的压力,已再次进入环比增长通道。[11] 4) 推荐金禾实业(002597,买入):麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业,主要产品景气底部已迎来边际变化。[11] 5) 建议关注云天化(600096,未评级):国内磷化工产业链龙头企业,磷矿石景气度具备持续性,公司持续内生改善,分红具备提升潜力。[11] 原油及化工品价格信息 1) 截至11月3日,Brent油价下跌3.9%至73.10美元/桶。本周中东地缘局势趋于缓和,叠加市场对需求前景的担忧,油价下跌。同时美国商业原油库存下降,OPEC+的12月增产计划可能推迟,油价在周中也有所反弹。[12] 2) 我们监测的188种化工产品中,本周价格涨幅前3名的产品分别为无水氢氟酸(上涨8.6%)、天然气(上涨4.9%)、BDO散水(上涨3.7%)。[13] 3) 本周价差涨幅前3名的产品分别为顺酐法BDO价差(上涨246.6%)、苯乙烯(上涨85.9%)、氢氟酸价差(上涨38.1%)。[15] 价格变化 1) 本周价格涨幅前3名的产品分别为无水氢氟酸(上涨8.6%)、天然气(上涨4.9%)、BDO散水(上涨3.7%)。[3] 2) 月度方面,价格涨幅前3名的产品分别为固体烧碱(上涨21.4%)、BDO散水(上涨18.1%)、烧碱(上涨17.5%)。[3] 3) 本周价格跌幅前3名为:液氯(下跌44.2%)、维生素A(下跌19.4%)、维生素B2(下跌8.7%)。[3] 4) 月度方面,价格跌幅前3名为:维生素A(下跌35.6%)、液氯(下跌30.0%)、苯酚(下跌15.6%)。[3] 价差变化 1) 本周价差涨幅前3名的产品分别为顺酐法BDO价差(上涨246.6%)、苯乙烯(上涨85.9%)、氢氟酸价差(上涨38.1%)。[4] 2) 月度方面,价差涨幅前3名的产品分别为苯乙烯(上涨199.3%)、顺酐法BDO价差(上涨120.9%)、电石法BDO价差(上涨99.5%)。[4] 3) 本周价差跌幅前3名为:双氧水价差(下跌3100.0%)、丙烯酸丁酯价差(下跌34.4%)、PTMEG价差(下跌29.1%)。[4] 4) 月度方面,价差跌幅前3名为:R410a价差(下跌150.0%)、双氧水价差(下跌142.9%)、PTMEG价差(下跌69.7%)。[4]