报告公司投资评级 - 公司投资评级为"推荐"[1] 报告核心观点 - 三季度光伏玻璃价格处于下行通道,公司盈利能力短期承压[2] - 公司产销整体稳定,冷修小窑炉稳固成本优势[2] - 行业投产放缓冷修加速,光伏玻璃环节或近周期底部[2] - 考虑光伏玻璃价格下行,盈利承压,预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.39/24.16/31.66亿元[3] 分组1 - 报告公司2024Q1-3营收146.04亿元,同比-8.06%;归母净利润12.96亿元,同比-34.18% [1] - 报告公司2024Q3营收39.08亿元,同比-37.03%,环比-21.37%;归母净利润-2.03亿元,同比-122.97%,环比-127.48% [1] 分组2 - 公司成本优势领先,龙头地位稳固[2] - 给予公司2025年30x PE,对应目标价30.93元[2]