报告行业投资评级 - 报告给予机器人行业"增持"评级[5] 报告的核心观点 关于华为在人形机器人产业的定位 - 华为在人形机器人产业的定位可能更像英伟达:卖铲人+搭建生态[3] - 华为怎么卖好昇腾芯片,打造生态系统是目前最重要、最迫切的工作[6] 关于赛力斯布局人形机器人赛道 - 赛力斯布局人形机器人赛道是一个多方共赢的局面[6] - 更多厂商加入人形机器人赛道将有助于华为芯片销售以及生态系统的建立[6] - 车企尤其是具备智驾技术的车企布局人形机器人产业具备相对较好的产业基础,未来也会是车企新的增长点[6] - 产业链上的零部件厂商也乐于探索新的业务增长空间[6] 关于人形机器人产业发展前景 - 中国具备全球领先的人形机器人产业链基础,未来有望充分享受人形机器人产业发展带来的产业红利[6] - 组装一个人形机器人整机目前在国内已经不是件难事,全球已经有140家人形机器人本体厂商,中国有70家,超过了一半[6] - 壁垒是人形机器人可以真的落地到场景里变成生产力,涉及到AI、硬件等核心技术的突破,还涉及到人才、产业链的重构[6] 重点细分领域 - 看好灵巧手、丝杠、减速器、视觉/力觉/触觉传感器等环节[6] - 优先关注特斯拉供应链潜在供应商,其次关注国内人形机器人本体厂商供应链[6] 推荐标的 - 双环传动、恒立液压[6] - 兆威机电、鸣志电器、北特科技、贝斯特、蓝黛科技、中大力德、奥比中光、柯力传感、步科股份、雷赛智能[6]