全部A股三季报盈利增速降幅收敛 - 全部A股三季报盈利同比增速较二季报上升1.4个百分点至-0.3%，非金融石化A股三季报盈利增速下降3.2个百分点至-10.3% [1] - 全部A股三季报营收增速为-0.9%，较二季报上升0.5个百分点，毛利率为17.7%，较二季报下降0.3个百分点，净利率为9.2%，较二季报上升0.4个百分点 [1] - 消费板块三季报盈利同比增速相对较高，消费>稳定>周期>金融>成长 [1] - 农林牧渔、非银行金融、电子、食品饮料、电力及公用事业三季报盈利增速排名靠前，地产链与周期盈利同比增速排名靠后 [1] 全部A股三季报ROE小幅下降 - 全部A股三季度ROE为7.9%，较二季度下降0.1个百分点，净利率上升0.01个百分点，总资产周转率上升0.1个百分点，杠杆率上升0.3个百分点 [2] - 消费和成长板块ROE偏高，周期板块ROE偏低，金融、周期、成长、稳定板块三季报ROE较二季度上升，消费ROE小幅回落 [2] - 食品饮料、家电、煤炭、石油石化、有色金属等行业三季度ROE偏高 [2] 预计四季度盈利增速较高的行业 - 分析师预测农林牧渔、电子、计算机等行业四季报业绩较好，非银、商贸零售、综合金融、农林牧渔等行业四季报盈利增速预测上调较多 [3] - 上游原料方面，有色金属四季度盈利可能继续修复，中游制造业方面，电子、轻工、机械等行业四季度盈利可能修复，下游消费方面，家电、纺服、商贸零售等四季度盈利也可能有所改善 [3] - 基础化工、综合、农林牧渔、房地产2023年四季度盈利同比增速排名靠后，四季度业绩上升面临较小基数压力 [3] 行业盈利结构分析 - 非银行金融、计算机、电子、汽车、机械等成长板块三季度营收增速较高，农林牧渔、交通运输、国防军工、综合金融、电新、汽车等毛利率提升较多 [1] - 银行、非银行金融、农林牧渔、交通运输、商贸零售等板块净利率提升较多 [1] - 电力设备、煤炭、传媒等行业三季报销售净利率提升较多，商贸零售、有色金属、石油石化、钢铁等行业总资产周转率较高 [2] 市场情绪与基本面变化 - 7-9月黄金价格整体上涨14.0%，LME铜、铝现货结算价整体上行0.3%、5.5%，WTI原油价格下降18.0%，化工产品价格指数整体下降7.5% [6][8] - 7-8月智能手机出货量平均同比增速23.0%，7-9月限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长提升2.1个百分点，7-9月大家电销售量同比提升7.8% [8] - 7-10月零售业景气指数(CRPI)回升1.8%，预计四季度商贸零售行业盈利有所修复 [8]