一、报告行业投资评级 文档未提及，无法总结[无相关内容] 二、报告的核心观点 - 轮胎行业在政策推动下不断转型升级，国内胎企在全球市场份额有望进一步提升，建议关注赛轮轮胎、通用股份、森麒麟、玲珑轮胎、贵州轮胎等企业[77] 三、根据相关目录分别进行总结 （一）轮胎行业发展总趋势 - 从“八五”计划至“十四五”计划期间，轮胎行业伴随我国汽车工业发展不断转型，从注重产能扩张和产业配套转向技术创新、品牌建设等多方面发展，推动产业升级和绿色转型[11] - 国内外轮胎企业成本构成受多种因素影响存在差异，国内轮胎企业在人工成本和管理费用方面占比较低，部分海外胎企在原材料成本把控上更具优势[24] - 我国胎企正值高速发展期，在政策支持和全球市场前景推动下，通过提升核心竞争力，未来全球市场份额有望进一步提高[77] （二）关键指标的总结及跟踪 1. 成本端 - 原材料价格与胎企盈利呈强负相关性，其价格上涨时多需企业自身消化，且由于供应端存在上限，预计将持续影响产业利润[4] - 海运费直接影响轮胎企业出口成本和竞争力，随着海外工厂选址扩张，运输方式和供应链管理将持续优化[4] - 天然橡胶供需情况影响其价格，供应存在上限，需求稳步增长，价格短期内仍有上涨压力[27] - 合成橡胶价格受上游丁二烯价格影响，其在轮胎生产中有多种作用，相比天然橡胶有不同特性[28] - 炭黑主要应用于轮胎多个部位，价格受煤炭和石油市场影响较大，行业受环保政策影响较强[29] 2. 供应 - 2023 - 2024年多家企业宣布新的扩产计划，2024年我国半钢胎产量及开工率再创新高，1 - 9月半钢胎产量同比+7.87%，截至9月开工率同比+6.47%，处六年来最高水平[33] - 受地产及物流影响，短期内全钢胎市场面临较大压力，但随着经济活动恢复和企业竞争力提升有望回暖，2024年1 - 9月全钢胎产量同比-2.61%，截至9月开工率同比-5.43%[36] - 头部企业持续扩产，我国龙头胎企市占率明显提升，部分外资全钢胎竞争力下降，陆续退出中国市场[37] 3. 需求 - 汽柴油需求与轮胎需求同步，汽柴油消费量增长会增加轮胎替换需求，不同国家汽柴油消费量有不同变化情况[39][41] - 物流景气度可反映轮胎磨损和更换需求，2024年9月中国物流业景气指数环比上涨、同比减少，公路物流运价指数环比和同比均上涨，预计四季度运价指数将在较高水平波动[44] - 全球汽车工业发展中，新兴市场发展空间广阔，不同国家汽车产量各有不同，全球轮胎市场趋势受各国市场需求影响，不同类型轮胎在各地区的配套和替换市场表现不同[45][47][48] - 国内轮胎出口多集中在未受双反波及地区，多数胎企出海建厂以规避贸易壁垒提升竞争力[49] - 市场对轮胎需求不断演变，我国胎企品牌力随产品升级逐步显现，部分企业上榜全球最具价值轮胎品牌15强，我国胎企已成功配套近半数销量较高的新能源车型，未来有机会实现海外二三线品牌国产替代[52][54][56] （三）国外优秀胎企历史复盘 - 米其林、固特异、韩泰、普利司通等国外优秀胎企在发展过程中有诸多技术创新、业务拓展、收购等活动，同时各企业营收和股价等情况也随时间有不同表现[58][60][62][64] - 赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、贵州轮胎、通用股份等国内企业在发展过程中有产品创新、产能扩张、进入供应商体系等发展成果，各企业营收和净利润等情况也有不同表现[66][69][71][73][75]