投资评级和行业评级 - 白酒板块评级为增持，建议增持五粮液、泸州老窖、山西汾酒、迎驾贡酒、古井贡酒等公司 [2][3] - 大众品板块中，建议增持零食类公司如三只松鼠、洽洽食品、盐津铺子、劲仔食品，调味品/速冻类公司如海天味业、宝立食品、安井食品、千禾味业，以及啤酒及饮料公司如青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、百润股份、东鹏饮料等 [2][3] 白酒行业分析 - 白酒行业进入被动去库存周期，头部企业保持较强韧性 [13][14] - 白酒企业普遍呈现增长更加理性的态势，份额逻辑进一步强化 [13][14] - 白酒龙头如贵州茅台、五粮液等保持较强业绩韧性，而区域性白酒增速放缓较明显 [14][29][31][32][33][34][35][36][38][39] 大众品行业分析 - 大众品板块内部分化加剧，调味品、乳制品、肉制品等领域率先走出调整 [2][6] - 零食板块业绩韧性较强，产品和渠道周期驱动叠加成本改善持续释放盈利弹性 [2][104][107][108][109][110][111] - 软饮料板块表现亮眼，顺应消费趋势延续增长 [58][59][60][63][64]