报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2024年前三季度医药行业整体低迷 但化学制剂、医疗耗材等板块表现较好 第四季度大概率延续整体增速放缓、细分板块分化的业绩表现 预计全年医药制造业增加值增速约为3% 化学制剂、医疗耗材等细分板块业绩相对优胜 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 2024前三季度医药运行情况分析:整体相对低迷,化学制剂、医疗耗材等板块表现较好 - 从行业经济运行数据看 医药制造业整体低迷 前三季度工业增加值3.1% 低于工业整体2.7个百分点 部分医药产品价格走低 国内医药消费增长不及预期 但医药出口持续向好 1 - 9月规上医药制造业累计交货值1569.2亿元 同比增长5.1% [3][17][24] - 从上市公司业绩看 整体承压前行 2024年前三季度整体营业收入18426.57亿元 同比下滑0.51% 扣非归母净利润1339.26亿元 同比下滑4.83% 化学制剂、医疗耗材等板块表现较好 疫苗、医疗设备等板块承压较大 [4][26] - 第四季度大概率延续整体增速放缓、细分板块分化的业绩表现 预计全年医药制造业工业增加值增速约为3% 化学制剂增长点在于创新药和走出集采影响的仿制药大品种 医疗耗材增长动力源于一次性耗材、集采耗材和创新耗材 血液制品增长驱动力在于原料血浆采集产能持续快速增长 [5][29][35] 行情回顾 - 市场表现：10月医药生物指数收跌4.32% 位列申万31个子行业第27位 跑输沪深300指数1.16个百分点 年初以来累计下跌11.19% 跑输沪深300指数24.60个百分点 六大子板块不同程度回调 [36][39] - 资金流向：10月医药生物行业成交额累计21659.62亿元 占全部A股5.97% 位列申万31个子行业第5位 全部公募基金2024Q3持仓医药市值2799.84亿元 占流通股市值5.17% 行业配置比例9.80% 环比二季度下滑 [42][43] - 行业估值：截至10月31日 医药生物板块PE - TTM为30.99X 环比上月下降4.35% 处于近5年来50.2%历史分位水平 全部子板块估值下滑 [45] 行业要闻:2024年国家医保目录调整有哪些看点? - 10月30日上午 2024年国家医保药品目录调整现场谈判竞价结束 新版医保药品目录预计十一月底发布 明年1月1日起正式实施 看点一是增加非独家竞价药品支付标准有效期到期后 经专家评审同意 原则上纳入常规目录乙类管理 二是更重保障药品供应 预计2024年创新药通过谈判新增进入目录谈判成功率不低于60% 价格平均降幅约为50% - 60% [9][46][47] 重要产品进度 - 展示众多药品的企业名称、靶点、优先审评及纳入优先审评理由等信息 如注射用芦康沙妥珠单抗、SHR2554片等 [49]