报告公司投资评级 - 买入（维持评级）[1] 报告的核心观点 - 美格智能前三季度营收和利润实现大幅增长，国内外业务加速布局，尤其是智能模组和深度定制产品需求强劲，推动业绩持续攀升[2][3] - 公司积极优化费用控制，研发费用有所下降，同时国内外业务同步拓展，海外市场增长显著，智能网联车领域收入占比持续提升[3] - 随着端侧AI生态的加速建立和高算力AI模组的应用场景扩大，叠加海外运营商对5G+WIFI 6/WIFI 7等创新FWA产品的采购规模扩大，公司未来业绩有望持续向好[5] 财务指标总结 - 2024年前三季度，公司实现营业收入21.82亿元，同比增长39.90%；归母净利润9135.64万元，同比增长33.05%；扣非后归母净利润9050.60万元，同比增长109.72%[2] - 2024Q3单季度营收8.76亿元，同比增长63.29%，环比增长19.84%，创历史新高；归母净利润5787.40万元，同比增长189.22%，环比增长114.27%；扣非归母净利润5857.68万元，同比增长208.91%，环比增长118.32%[2] - 前三季度毛利率为16.25%，其中第三季度毛利率15.75%，环比下降1.55个百分点，主要受部分低毛利产品出货量提升影响[2] 费用控制与业务布局 - 前三季度研发费用支出1.48亿元，去年同期为1.56亿元，费用率水平同比降低，费用控制能力逐步提升[3] - 前三季度海外营收6.95亿元，同比增长50.43%；国内营收14.87亿元，同比增长35.43%[3] - 智能网联车领域收入继续保持高速增长，基于高通平台的5G车规级C-V2X通信模组MA922系列产品已进入加速量产阶段[3] 盈利预测与投资评级 - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.93亿元、1.11亿元、1.35亿元，EPS分别为0.36元、0.42元、0.52元，当前股价对应的PE分别为73倍、61倍、50倍[6] - 维持"买入"评级，看好公司未来业绩发展[6]