报告公司投资评级 - 维持对公司"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司光芯片营收增长快速,但短期利润承压主要系负毛利产品出货占比较高、毛利率下降,以及持续加大高附加值产品研发投入 [2] - 电信市场领域,公司上半年实现收入大幅增长,并积极研发下一代25G/50G PON光纤网络产品 [2] - 数据中心领域,公司上半年实现收入大幅增长,主要系传统数据中心市场需求恢复,以及面向高速率模块的CW光源产品批量出货 [2] - 公司主要高端产品如CW光源、100G PAM4 EML、200G PAM4 EML等已完成研发并进入测试阶段,CW光源产品初步放量有望推动公司毛利率修复和盈利能力提升 [2][3] 财务数据总结 - 预测公司2024/2025/2026年营收分别为2.73/4.34/5.96亿元,同比增长89.31%/58.83%/37.27% [4] - 预测公司2024/2025/2026年归母净利润分别为0.27/1.08/2.01亿元,同比增长37.51%/303.63%/85.84% [4] - 预测公司2024/2025/2026年毛利率分别为41.12%/55.78%/58.22% [4] - 预测公司2024/2025/2026年EPS分别为0.31/1.27/2.35元,对应PE为462.65/114.62/61.68倍 [4]