市场整体表现 - 2026年3月19日上午A股市场整体表现低迷，主要指数下跌，上证指数跌0.95%，深证成指跌1.11%，创业板指跌0.11% [5] - 万得全A指数下跌1.32%，全市场近4700只个股下跌 [5][6] - 港股市场同样表现低迷，恒生指数盘中跌幅超过2% [2][12] A股行业板块表现 - 有色金属板块重挫，申万一级行业板块跌幅超过4% [6] - 隆达股份跌幅超过9%，山金国际、永兴材料、驰宏锌锗、国城矿业等多股盘中跌幅超过7% [6][7] - 钢铁、基础化工、建筑材料、商贸零售、房地产等板块跌幅居前 [7] - 煤炭板块领涨，成为市场最抗跌板块之一，陕西黑猫盘中涨停，涨幅10.06% [1][8][9] - 大有能源涨4.14%，陕西煤业涨3.47%，中国神华涨3.10%，中煤能源涨3.07% [9] - 通信、公用事业等板块涨幅也居于前列 [8] A股概念板块表现 - CPO（光模块）概念大涨，万得光模块(CPO)概念指数盘中涨幅超过3% [1][9] - 长光华芯盘中涨幅超过15%，午间收盘涨13.76% [9][10] - 源杰科技盘中涨幅超过9%，午间收盘涨8.00% [9][10] - 华工科技、仕佳光子盘中涨幅超过6%，午间收盘分别涨5.74%和5.54% [9][10] 港股市场个股表现 - 恒生指数成份股中，紫金矿业领跌，盘中跌幅超过6% [12] - 腾讯控股、洛阳钼业、老铺黄金等股票跌幅居前 [12] - 小米集团-W领涨，盘中涨幅超过5% [12] - 港股通标的股中，奇瑞汽车大涨，盘中涨幅超过9% [12] - 奇瑞汽车2025年度收入为3002.87亿元人民币，同比增长11.3%；年内利润为195.07亿元人民币，较上一年度的143.34亿元显著增长 [12] - 伊登软件盘中涨幅一度超过50% [11][13] - 伊登软件附属公司与超聚变数字技术股份有限公司订立战略合作协议，围绕硬件算力、AI全场景应用赋能、生态共建三大方向合作，构建“算力硬件+AI应用+全流程服务”一体化体系 [15] 国内期货市场表现 - 液化气期货主力合约暴涨10.99%，触及涨停板，盘中创出年内新高 [3][16][17] - 低硫油期货主力合约盘中涨幅一度超过14%，后涨幅有所收窄 [18]

投资评级与核心观点 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但详细列出了覆盖公司的估值与盈利预测 [69] - 核心观点：光通信、网络设备与芯片、AIDC算力基建是AI算力网络的三大重要投资方向 [4] 结合复盘与前瞻，AI演进背后的算力算法变革持续带动ICT设备与基建升级，光通信技术加速迭代、路径多元、需求爆发；算网方案从Scale-out到Scale-up百花齐放；AIDC重估尚在进行时 [4][66] 1. 复盘与前瞻：产业与投资阶段总结 - **光通信行业**：自2023年初AI新一轮技术变革（尤其是LLM训练与推理）带动行业进入新周期，量价关系与过去几轮显著不同，技术加速迭代、需求迅速爆发 [14] 行业经历了从100G到800G/1.6T的超级大周期演进 [15] - **网络设备与芯片**：成长逻辑从“流量驱动”切换至“算力驱动”，模型/应用/算力驱动下的成长曲线更加陡峭 [17] 国产算网方案空间显著打开，算网方案从Scale-out到Scale-up百花齐放 [17] - **AIDC与算力基建**：行业历经4G、短视频/云计算周期后进入AI周期，国产算力迭代与部署“破局”将带来第二次拐点 [20] AIDC壁垒显著提升，产业链上游液冷、电源等环节体现全球化机会 [20] 2. 中外算网架构：Scale-up与Scale-out路径分析 - **算力集群扩容的两个维度**：Scale-up（超节点内部性能扩充）和Scale-out（节点外部性能扩充） [25] - **海外趋势**：AI算力网络演进从Scale-out向Scale-up倾斜 [5] Scale-up网络以太网化、开放化的生态是重要增量 [5] Scale-out场景基本形成IB网络、基于以太网的AI演进两大生态阵营，博通链的高速成长代表了以太网市场的景气 [5][30] - **国产化路径**： - Scale-out方案在设备端已具备规模优势，未来芯片端国产替代（围绕以太网生态）是重点 [5][30] 以盛科通信为代表的国产以太网芯片具备全球对标能力 [28] - Scale-up方案目前分化为“单柜更多xPU、高密高电”和“多机柜多xPU”两大路径 [25] 国产华为基于UB网络的CM384、阿里磐久、腾讯ETH-X、海光、摩尔等方案具备较强竞争力 [25] - **全球主流Scale-up网络生态**：已各自形成，协议标准有望收敛，但封闭（如英伟达NVLink）和开源（如AMD等主导的UALink、博通主导的SUE）两大方向预计并行 [32][34][35] 3. 光通信技术路径（xPO）详解与趋势 - **OFC 2026指引的重要趋势**： 1. NPO和XPO成为光通信头部厂商的“新战场” [37] 例如新易盛展示了6.4T NPO和12.8T XPO模块 [37] 2. 400G/lambda技术全面亮相，预示着3.2T时代将至 [38] 例如新易盛的1.6T DR4（4×400G）、Lumentum的448G EML等技术验证了3.2T路径 [38] 3. 中国厂商技术差异化加速，多条技术路径并行发展，如华工正源的TFLN+量子点路线、光迅的O波段相干+VCSEL路线等 [41] - **各类“xPO”技术对比与展望**： - **可插拔模块**：是Scale-out场景的绝对主力，拥有最成熟供应链和广泛生态，热插拔可维护性优势难以撼动 [47] 预计2026-2027年800G/1.6T可插拔模块将继续主导AIDC光互连市场，未来3.2T时代亦将体现优势 [5][47] - **LPO（线性驱动可插拔）**：核心解决DSP光模块的功耗、延迟、成本问题，适用于短距、成本及延迟敏感场景 [50] 其方案将DSP/CDR功能集成到设备侧交换芯片中，移除了模块内的DSP [50] - **CPO（共封装光学）**：市场热度极高，将光引擎与ASIC集成在同一封装，大幅降低功耗、提高带宽密度 [55] 结合产业共识，预计其大规模部署在200G/lane世代，即2027-2028年后，液冷是刚需 [5][55] - **NPO（近封装光学）**：是2026年产业重大变量之一，作为可插拔与CPO之间的折中/过渡方案，改善信号完整性且更易维护 [57] - **XPO（极致可插拔）**：将可插拔模块的优势延伸至CPO级的带宽密度，单模块带宽达12.8 Tbps，预计距规模商用1-2年 [5][60] 其核心价值在于以可插拔形态实现CPO级别密度，但高度依赖液冷 [60] - **CPC（共封装铜缆）**：代表光电混合趋势，是Scale-up网络的关键词，在短距场景延长铜/电气信号的生命周期 [5][63] - **总体判断**：光通信不同技术路径（xPO）预计长期共存，迭代反映了AI硬件的多元需求，技术路径不收敛意味着产业和投资有更多选择 [10][43] 未来五年，光通信技术路径、产品形态、速率迭代将进入密集分化期 [44] 4. 相关投资标的 - **光通信领域**：中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技；以及源杰科技、仕佳光子、光库科技、永鼎股份、长光华芯等 [8][68] - **算力设备领域**：紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、烽火通信以及盛科通信等 [8][68] - **AIDC领域**：东阳光、奥飞数据、科华数据、光环新网、数据港、宝信软件、大位科技、润泽科技等 [8][68] - 报告同时提供了部分重点上市公司的估值与盈利预测数据 [69]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 全球AI产业趋势有望进一步强化，GTC与OFC两大行业盛会将催化光通信、液冷、电源等板块，是把握AI算力全球化升级与产业链价值重估的重要观测窗口[3][12] - 全球AI产业共振，持续看好“光、液冷、国产算力、卫星”四大投资主线[5] - 展望2026年，AI“虹吸效应”显著，全球AI或继续共振，海外巨头不断上调AI资本开支指引，国内巨头或进入AI算力大规模投入期[17] 周观点：GTC&OFC催化 - **GTC大会临近**：英伟达年度开发者大会（GTC）将于2026年3月16日至19日举行，预计将集中展示新一代GPU架构Rubin平台、下一代Feynman架构GPU、CPO交换机、电源架构升级以及液冷散热等关键技术进展，同时或推出整合Groq LPU技术的全新推理芯片，并推动1.6T及3.2T高速光模块、光I/O以及OCS等技术落地[3][11] - **OFC大会将至**：光网络与通信研讨会及博览会（OFC）将于2026年3月15日至19日举行，将围绕1.6T/3.2T高速光模块演进、CPO/NPO/LPO先进封装、光I/O技术、OCS光路交换等方向展开，新易盛已宣布将推出采用硅光技术的高密度6.4T NPO光模块，通过32条200 Gbps通道实现6.4 Tbps总吞吐量[4][15] - **投资机会聚焦**：重视光通信、液冷、电源等板块，具体包括硅光&CPO“四重点+四小龙”及光通信全产业链、光纤、AIDC液冷&电源、服务器电源等细分方向[13][14] 投资建议与主线 - **光网络设备**： - 光模块&光器件&OCS&CPO：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、华工科技、中天科技、亨通光电等[16][17] - AEC&铜缆：受益标的包括华丰科技、意华股份等[17] - 光纤光缆：推荐亨通光电、中天科技[17] - 交换机路由器及芯片：推荐盛科通信、紫光股份、中兴通讯[17] - **计算设备**： - 国产AI芯片：推荐中兴通讯[18] - AI服务器：推荐中兴通讯、紫光股份[18] - 服务器电源：推荐欧陆通[18] - **AIDC机房建设**： - 风冷&液冷：推荐英维克（液冷全链条自研龙头）[20] - AIDC机房：推荐光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件、润泽科技[20] - 柴油发电机、变压器等也有相关受益标的[21] - **算力租赁**：受益标的包括协创数据、宏景科技、中贝通信、航锦科技等[22] - **云计算平台**：受益标的包括中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴、腾讯控股等[23] - **AI应用**：AI模组推荐广和通[24] - **卫星互联网&6G**：卫星互联网受益标的包括海格通信、信科移动等；6G受益标的包括硕贝德、盛路通信等[24] 市场回顾与数据追踪 - **市场表现**：本周（2026.03.09—2026.03.13），通信指数下跌0.12%，在TMT板块中排名第一[25] - **5G基建数据**： - 截至2025年12月底，我国5G基站总数达484万站，比2024年末净增58.8万站[27] - 2025年12月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.04亿户，同比增长18.74%[27] - 2025年12月，5G手机出货2213.2万部，占手机总出货量的90.4%，但出货量同比下降27.3%[27] - **运营商创新业务**： - 云计算：2025年上半年，中国移动移动云营收达561亿元，同比增长11.3%；中国电信天翼云营收达573亿元，同比增长3.8%；2025年前三季度，中国联通联通云营收达529亿元[46] - ARPU值：2025年前三季度，中国移动移动业务ARPU值为48.0元，同比略减3.0%；2025年上半年，中国电信移动业务ARPU值为46.0元，同比略减0.6%；2023年，中国联通移动业务ARPU值为44.0元，同比略减0.7%[46]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会现场会议时间为2026年3月23日14点，地点在陕西省西咸新区沣西新城开元路1265号公司会议室[10] - 本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合[10] - 本次会议审议12项议案，包括发行H股股票并上市、募集资金使用计划等[4] H股上市计划 - 公司拟在境外发行境外上市股份，申请于香港联交所主板上市[14] - 发行的H股为普通股，每股面值为人民币1.00元[19] - 拟发行股数不超过发行后公司总股本的10%（超额配售权行使前），授权整体协调人行使不超过发行H股股数15%的超额配售权[22] - 相关决议有效期拟为自股东会审议通过之日起24个月，若取得监管备案或批准文件，有效期自动延长至H股上市完成日与行使并完成超额配售权（如有）孰晚之日[31] - 发行方式为香港公开发售及国际配售新股，初始比例由董事会或其授权人士确定[21][26] - 发行价格采用市场化定价方式，由股东会授权董事会或其授权人士与整体协调人协商确定[23] - 发行对象包括境外投资者、境内合格投资者等，具体由公司根据规定和市场状况确定[24] 资金用途与授权 - H股上市募集资金扣除费用后用于强化研发测试能力、战略投资与业务协同布局、构建全球销售服务网络及市场营销、补充营运资金等[35] - 提请股东会授权董事会及授权人士在批准的募集资金用途范围内调整资金用途[35] - 董事会获授权处理与本次H股上市有关事务，授权有效期24个月，若取得备案或批准文件则延长至上市完成等事宜最晚日[57][58] 公司治理调整 - 公司H股上市后拟转为境外募集股份并上市的股份有限公司，成为两地上市公众公司[39] - 拟修订现行章程及议事规则，形成H股发行上市后适用版本，提请股东会审议并授权调整修改[66][67] - 修订现行公司治理制度并制定新制度草案，提请股东会审议并授权调整修改[72] 人员与保险 - 拟聘任香港立信德豪会计师事务所有限公司为H股上市审计机构，提请股东会授权决定工作范围等内容并签署协议[76] - 拟提名阮添士为第二届董事会独立董事候选人，任期自H股上市或更早日期起至第二届董事会任期届满[80] - 拟确定独立董事津贴为15万元人民币/年，按季度发放[80] - 拟投保董事、高级管理人员及招股说明书责任保险，提请股东会授权董事会办理责任保险购买及续保等相关事宜[90]

担保审批 - 对外担保需全体董事过半数、出席董事会会议三分之二以上董事审议通过并及时披露[14] - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10%需董事会审议后提交股东会审议[14] - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保需董事会审议后提交股东会审议[14] - 为资产负债率超70%的担保对象提供的担保需董事会审议后提交股东会审议[14] - 按担保金额连续12个月内累计超公司最近一期经审计总资产30%需董事会审议后股东会出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[14] - 公司及控股子公司对外提供担保总额超最近一期经审计总资产30%后提供的担保需董事会审议后提交股东会审议[15] - 对股东、实际控制人及其关联方提供的担保需董事会审议后提交股东会审议，关联股东回避表决，由出席股东会其他股东所持表决权过半数通过[15] - 公司为关联人提供担保，需全体非关联董事过半数、出席董事会会议非关联董事三分之二以上审议同意并提交股东会审议[16] 担保管理 - 被担保人债务到期后15个交易日内未偿债或出现破产等情形，公司应及时披露[16] - 公司为全资或控股子公司提供担保，满足一定条件可豁免部分规定[15] - 对外担保需订立书面合同，合同订立时财务部会同行政部审查，董事长或其授权代表签署[19] - 签订互保协议要求对方提供财务报告，实行等额原则，超出部分要求反担保[19] - 财务部建立对外担保档案制度，专人跟踪管理并定期向董事会报告[20] 担保核查与风险防控 - 董事会每年度对公司全部担保行为进行核查，发现问题及时披露结果[21][22] - 财务部与各部门关注被担保人情况，持续跟踪评估担保风险[22] - 被担保人出现重大事项，董事会采取措施降低损失，债务到期督促偿债[23] - 担保债务展期需重新履行审批程序，履行担保责任报董事会批准[23] - 债权人转让债权，公司拒绝对增加义务承担担保责任[23] - 公司为控股股东等提供担保，对方应提供反担保[24] 自查与整改 - 公司自查资金往来和担保情况，违规及时整改，相关人员违规担责[26]

信息披露适用范围 - 制度适用于公司董事、高管等多类人员和机构[3][4] - 持有公司5%以上股份的股东负有信息披露职责[4] 重大事项披露 - 公司应披露对股票交易或投资决策有重大影响的事项[6] - 出现董事会决议等情形时应及时披露重大事件[10] - 公司应披露业务、技术、财务等重大信息及风险因素[12] - 筹划重大事项应分阶段披露进展并提示风险[13] - 合并报表范围内子公司重大事项视同公司重大事项[14] 定期报告披露 - 公司应在规定期间编制并披露定期报告[20] - A股年报需在会计年度结束4个月内披露，半年报在上半年结束2个月内披露，季报在会计年度前3个月、9个月结束1个月内披露[21] - H股需在会计年度结束3个月内披露年度业绩初步公告，4个月内且股东会召开日前最少21天披露年报，首6个月结束2个月内披露中期业绩初步公告，3个月内披露中期报告[21] - 变更定期报告披露时间需提前5个交易日向证券监管机构申请[23] 业绩预告与快报 - 公司预计年度经营业绩和财务状况出现特定情形，应在会计年度结束1个月内进行业绩预告，如净利润为负、扭亏为盈、同比升降50％以上等[30] - 公司预计不能在会计年度结束2个月内披露年报，应在2个月内披露业绩快报[33] - 公司因特定情形被实施退市风险警示，应在会计年度结束1个月内预告多项财务指标[34] - 最近一个会计年度经审计的利润总额等孰低者为负且营收低于1亿元等情况会触发退市风险警示相关业绩预告[31] - 公司披露业绩预告后，若预计经营业绩或财务状况与已披露预告有重大差异，应及时披露更正公告[32] - 公司可在定期报告披露前发布业绩快报，披露多项主要财务数据和指标[33] - 公司向国家有关机关报送未公开定期财务数据预计无法保密时，应及时发布业绩快报[33] - 定期报告披露前业绩快报与定期报告财务数据和指标差异幅度达10％以上，应及时披露更正公告[34] 交易披露与审议 - 任一股东所持公司5%以上股份被质押等或出现被强制过户风险，公司应披露[38] - 公司交易（除提供担保、财务资助）涉及资产总额占最近一期经审计总资产10%以上应及时披露[45] - 公司交易（除提供担保、财务资助）成交金额占公司市值10%以上应及时披露[45] - 公司交易（除提供担保、财务资助）交易标的资产净额占公司市值10%以上应及时披露[45] - 公司交易（除提供担保、财务资助）标的营业收入占最近一个会计年度经审计营业收入10％以上且超1000万元应及时披露[45] - 公司交易（除提供担保、财务资助）产生利润占最近一个会计年度经审计净利润10％以上且超100万元应及时披露[45] - 公司交易（除提供担保、财务资助）涉及资产总额占最近一期经审计总资产50%以上应提交股东会审议[46] - 公司交易（除提供担保、财务资助）成交金额占公司市值50％以上应提交股东会审议[46] - 公司交易（除提供担保、财务资助）交易标的资产净额占公司市值50%以上应提交股东会审议[47] - 单笔财务资助金额超上市公司最近一期经审计净资产10%需提交股东会审议[58] - 被资助对象资产负债率超70%，财务资助需提交股东会审议[58] - 最近12个月内财务资助金额累计超公司最近一期经审计净资产10%需提交股东会审议[58] - 交易金额占公司最近一期经审计总资产50%以上且超1亿元需及时披露[60] - 交易金额占公司最近一个会计年度经审计营业收入或营业成本50%以上且超1亿元需及时披露[60] - 交易预计产生利润总额占公司最近一个会计年度经审计净利润50%以上且超500万元需及时披露[60] - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10％需提交股东会审议[61] - 公司及其控股子公司对外担保总额超公司最近一期经审计净资产50％后提供的担保需提交股东会审议[61] - 为资产负债率超70％的担保对象提供担保需提交股东会审议[61] 关联交易 - 与关联法人发生成交金额占公司最近一期经审计总资产或市值0.1%以上且超300万元的交易需经全体独立董事过半数同意后履行董事会审议程序并披露[66] - 公司为关联人提供担保，需全体非关联董事过半数及出席董事会会议的非关联董事三分之二以上审议同意并提交股东会审议，为控股股东等提供担保需对方提供反担保[67] - 公司向前款规定的关联参股公司提供财务资助，需全体非关联董事过半数及出席董事会会议的非关联董事三分之二以上审议通过并提交股东会审议[68] - 公司与关联人签订的日常关联交易协议期限超3年，应每3年重新履行相关审议程序和披露义务[69] - 公司达到披露标准的关联交易，需全体独立董事过半数同意后提交董事会审议并及时披露[70] 其他披露要求 - 公司应在年度报告中披露当期研发支出金额及占销售收入的比例等行业信息[73] - 公司开展新业务或进行重大交易，需披露原因、准备情况、行业情况等信息[76] - 公司尚未盈利，应在年度报告显著位置披露核心竞争力和经营活动面临的重大风险[79] - 公司年度净利润或营业收入与上年同期相比下降50%以上或净利润为负值，需在年度报告中披露业绩下滑或亏损原因等信息[81] - 公司应在年度报告中识别并披露核心竞争力风险、经营风险等可能产生重大不利影响的风险因素[81] - 公司发生重大风险事项，应及时披露其对核心竞争力和持续经营能力的具体影响[82] - 公司营业用主要资产被查封、扣押、冻结、抵押、质押或者报废超过总资产的30%需披露[85] - 除董事长、总经理外的其他董事、高级管理人员因身体、工作安排等原因无法正常履行职责达到或者预计达到3个月以上，或因涉嫌违法违规被有权机关采取强制措施且影响其履行职责需披露[85] - 公司控股股东及其一致行动人质押股份占其所持股份的比例达到50%以上，及之后质押股份需披露相关信息[94] - 公司控股股东及其一致行动人质押股份占其所持股份的比例达到50%以上，且出现债务逾期或其他资信恶化情形需披露相关信息[95] - 公司持股5%以上股东质押股份，应在2个交易日内通知公司并披露本次质押股份数量、累计质押股份数量以及占公司总股本比例[96] - 公司股票交易出现异常波动，应于次一交易日披露股票交易异常波动公告[89] - 公司股票交易出现严重异常波动，应于次一交易日披露核查公告；无法披露则申请停牌核查，直至披露核查公告后复牌[90] - 公司申请或被债权人申请破产重整、和解或破产清算，需及时披露相关进展事项[86] - 计提资产减值准备或核销资产，对当期损益影响占最近一个会计年度经审计净利润绝对值比例超10%且绝对金额超100万元需及时披露[98] - 重大诉讼、仲裁涉案金额超1000万元，且占最近一期经审计总资产或市值1%以上需及时披露[100] - 5%以上股东的股份被冻结、司法拍卖等情况需及时披露[102] 披露流程与责任 - 定期报告由高级管理人员确定披露时间、起草草案，经审计委员会审核、董事会审议等程序后公告[104][105] - 涉及董事会、股东会决议的临时报告由证券部编制，经审查、签发后报监管机构审核公告[106] - 控股子公司重大事件相关文件应在规定时间内报公司证券部，按程序编制临时报告并公告[108] - 公司发现已披露信息有误、遗漏或误导，按临时报告披露程序发布更正等公告[108] - 董事长是信息披露第一责任人，董事会成员负有连带责任，董事会秘书是具体执行人[110] - 审计委员会监督董事、高级管理人员信息披露职责履行情况，发现问题调查并提处理建议[111] - 高级管理人员及时向董事会报告公司经营或财务重大事件及进展等信息[111] - 持有公司5%以上股份的股东等情况变化需告知公司并配合披露[113] - 上市公司相关人员应报送关联人名单及关联关系说明[114] - 通过委托等持有公司5%以上股份的股东应告知委托人情况[117] - 公司解聘会计师事务所需通知并说明原因[115] - 信息知情人对未公告信息负有保密责任[118] - 公司应与中介机构签订保密协议[119] - 信息披露相关当事人失职致违规，应给予处分并要求赔偿[122] - 违反信息披露规定造成损失应承担责任，构成犯罪追究刑事责任[122] - 擅自披露公司信息的人员，公司保留追究责任权利[122] 制度生效 - 本制度自公司H股在港交所上市之日起生效[124]

股份转让 - 任期内和届满后6个月内，董事和高管每年转让股份不得超所持总数25%，不超1000股可一次全转让[8] - 新增无限售条件股份当年可转让25%，新增有限售条件股份计入次年计算基数[9] 减持与信息披露 - 计划转让股份，应在首次卖出前15个交易日向上交所报告并披露减持计划[12] - 减持实施完毕或未完毕，应在2个交易日内向上交所报告并公告[14] - 股份被法院强制执行，应在收到通知后2个交易日内披露[14] 人员信息申报 - 新任董事和高管应在任职通过后2个交易日内委托公司申报个人信息[13] - 现任董事和高管信息变化或离任，应在2个交易日内委托公司申报个人信息[13] 交易限制 - 董事和高管及其配偶买卖股票，应书面提交董事会，获确认意见前不得交易[16] - 董事在年度业绩刊发日期当天及之前60日内等情形禁止买卖公司证券[8] 违规处理 - 违反制度买卖股份所得收益归公司，董事会收回[19] - 违规情节严重对责任人处分或交相关部门处罚[19] 制度说明 - 制度自H股在港交所上市之日起生效施行[22] - 制度由公司董事会负责解释[23] - 制度制定于二〇二六年三月[24]

投资决策机构 - 股东会、董事会及总经理为投资决策机构，董事会战略与 ESG 委员会提供决策建议[6] 审批标准 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产 50%以上等六种情况需董事会审议后提交股东会审议[10] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产 10%以上等六种情况由董事会审议批准[13] - 未达到董事会审批标准的对外投资项目由总经理审批[20] 特殊情况处理 - 若投资事项对公司构成较大风险，董事会、董事长或总经理可提交股东会或董事会审议[21] 资料要求 - 交易标的为股权且达标准需提供最近一年又一期财务报告审计报告，非现金资产需提供评估报告[17] 审批程序 - 达到或超过董事会审批权限的对外投资需经总经理办公室初步评估等程序[22] 合同与凭据 - 公司应与被投资方签订投资合同或协议，经授权决策机构批准后签署，投资完成后应取得投资证明或有效凭据[23] 投资调整 - 投资条件重大变化影响效益时，经营管理层应提出暂停或调整计划建议并重新报请审议[24] 日常管理 - 有关部门应指定专人进行投资日常管理，包括监控被投资单位状况等[26] 委托理财 - 公司进行委托理财，董事会应遴选合格受托方并签订书面合同，指派专人跟踪进展[26] 投资处置与收回 - 公司在六种情况下可处置投资项目[28] - 公司在四种情况下可收回投资项目[30] 财务核算与披露 - 公司财务部应对投资活动进行完整会计记录和核算，按月取得控股子公司财务报告[32] - 公司应按规定履行投资项目信息披露义务，相关部门配合，知情人员保密[34]

上市信息 - 公司于2022年11月1日经中国证监会注册，首次向社会公众发行1500万股A股，于2022年12月21日在上交所上市[6] 股权结构 - 公司发起人共认购4500万股，每股面值1元[21] - ZHANG XINGANG持股16.7666%，秦燕生持股7.3093%，秦卫星持股7.1093%等[21] - 发起人股东认购股份合计4500万股，持股比例100%[23] 股份管理 - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不超已发行股本总额10%，董事会决议需全体董事2/3以上通过[23] - 公司公开发行A股股份前已发行股份，1年内不得转让[33] - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不超所持本公司同一类别股份总数25%，1年内及离职后半年内不得转让[33] 股东权益与责任 - 持有5%以上股份的股东、董事、高级管理人员，6个月内买卖股票所得收益归公司所有[33] - 股东请求查阅会计账簿等，公司应15日内书面答复[39] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东可就董事等违规致损请求诉讼[42] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[64][65] - 董事人数不足规定人数2/3等6种情形下，公司应2个月内召开临时股东会[65] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求召开临时股东会，董事会应10日内反馈，同意则5日内发通知[69] 董事会相关 - 公司董事会由5 - 9名董事组成，其中独立董事比例不低于1/3，职工代表董事1名[119] - 董事会每年至少召开四次定期会议，于会议召开14日以前通知全体董事[121] - 代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事或者审计委员会可提议召开临时会议，董事长应10日内召集和主持[122] 审计委员会相关 - 审计委员会成员为3 - 4名，独立董事应过半数[146][149] - 审计委员会负责审核公司财务信息及披露等，相关事项经全体成员过半数同意提交董事会审议[140] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，会议须2/3以上成员出席方可举行[147] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，法定公积金累计额为注册资本的50%以上可不再提取[166] - 公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[169] - 利润分配预案经董事会决议后提交股东会审议，董事会审议需全体董事过半数且二分之一以上独立董事表决同意，股东会审议需出席股东所持表决权二分之一以上表决同意[172] 其他 - 公司每年公历1月1日起至12月31日止为一会计年度[165] - 公司在会计年度结束之日起4个月内披露年报，上半年结束之日起2个月内披露中期报告[166] - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘，聘用、解聘及审计费用由股东会决定[181][182]

股东会召开 - 年度股东会每年召开一次，需于上一会计年度完结后6个月内举行[3] - 单独或合并持有公司10%以上股份的股东请求时，公司应在2个月内召开临时股东会[4] 股东会审议事项 - 审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[9] - 公司及其控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保，须经股东会审议[11] - 公司对外担保总额超最近一期经审计总资产30%后提供的担保，须经股东会审议[11] - 公司一年内向他人提供担保金额超最近一期经审计总资产30%的担保，须经股东会审议[12] - 为资产负债率超70%的担保对象提供的担保，须经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[12] - 单笔担保额超最近一期经审计净资产10%的担保，须经股东会审议[12] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产50%以上，董事会审议后提交股东会[13] - 公司与关联人交易金额（除担保）占最近一期经审计总资产或市值1%以上且超3000万元，应提供评估或审计报告并提交股东会[16] 临时股东会相关 - 董事会需在收到提议或请求后10日内反馈是否同意召开临时股东会，同意后5日内发出通知[12][13][21] - 单独或合计持有公司10%以上股份股东可请求召开，若董事会不同意或未反馈，可向审计委员会提议，连续90日以上持股达10%以上股东特定情况下可自行召集[20][21] 股东会通知与提案 - 单独或合计持有公司1%以上股份股东可在股东会召开10日前提临时提案，召集人收到后2日内发补充通知[26] - 召集人应在年度股东会召开21日前、临时股东会召开15日前公告通知股东[26] 其他规定 - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日，且确认后不得变更[31] - 发出股东会通知后延期或取消，召集人需提前2个工作日公告并说明原因[32] - 股东会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场股东会前一日下午3:00，不得迟于当日上午9:30，结束时间不得早于现场股东会结束当日下午3:00[34] - 股东买入超规定比例部分股份36个月内不得行使表决权[39] - 公司董事会等可公开征集股东投票权，禁止有偿或变相有偿征集[39] - 股东会选举2名以上独立董事应采取累积投票制[39] - 会议记录保存期限不少于10年[44] - 股东会通过派现等提案，公司应在2个月内实施具体方案[44] - 公司回购普通股决议应经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[45] - 股东可在决议作出60日内请求法院撤销召集程序等违规的股东会决议[48] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过[50] - 股东会特别决议需出席股东所持表决权2/3以上通过[51] - 股东会普通决议通过事项包括董事会工作报告等[53] - 股东会特别决议通过事项包括公司增减注册资本等，一年内购买、出售重大资产或提供担保超最近一期经审计总资产30%需特别决议[55] - 股东会审议关联交易事项时，关联股东不参与投票表决，其有表决权股份数不计入有效表决总数[58] - 非经股东会特别决议批准，公司不与董事、高级管理人员以外的人订立管理公司全部或重要业务的合同[59] - 董事候选人名单以提案方式提请股东会表决[60] - 股东会采取记名方式投票表决，决议表决结果载入会议记录[61] - 本规则中“会计师事务所”等术语含义与《香港上市规则》相关术语一致[63] - 本规则未尽事宜或冲突情况以相关规定为准[64] - 本规则由公司董事会拟定或修订，自股东会审议通过且H股于港交所上市之日起生效施行[66]