核心观点 - A股市场风格有望迎来再平衡，政策直接受益的方向和绩优股有望占优 [1][2] - 中国10月制造业PMI超市场预期，美国非农就业数据环比走弱，但市场反应平淡 [2][15] - 银行资本监管高级法开放申请，有望降低风险权重，提升资本回报水平 [3][19] 行业配置研究 A股市场风格再平衡 - 财政部发布会后，理论上受益的银行、地产、消费等领域表现较弱，沪深300指数仅上涨0.07%，而中证2000指数上涨11.15% [1][12] - 市场风格或迎来再平衡，政策直接受益的方向和绩优股有望占优 [2][14] 中国PMI与美国非农就业数据 - 中国10月制造业PMI为50.1%，重新站上枯荣线，财新PMI为50.3%，验证实体经济信心修复 [16] - 美国10月新增非农就业仅1.2万人，受飓风和罢工影响，市场反应犹豫，10年美债利率和美元指数走出V型 [15] 银行资本监管高级法 - 国家金融监督管理总局印发《商业银行实施资本计量高级方法申请及验收规定》，申请通过实施高级法的银行风险权重有望降低 [3][19] - 从实体经济角度看，贷款利率有下降空间；从银行角度看，加杠杆能力增强，资本回报水平有望提升 [3][19]