报告行业投资评级 - 报告给予行业"增持"评级 [1] 报告的核心观点 油运行业 - 2024年第三季度油运行业经历压力测试,但头部企业积极经营而盈利略好于预期 [5] - 未来数年供给刚性凸显,预计需求将继续稳健增长,景气上升仍将可期,重申原油增产将利好油运 [5] 成品油运 - 2024年第三季度成品油运MR盈利同比持平,招商南油展现优秀的经营能力 [5] - 考虑全球炼厂东移趋势持续,预计需求继续增长将可对冲新船交付,成品油运高景气持续将好于市场预期 [5] 集运 - 2024年第三季度传统旺季载运率松动,运价回落近半,但仍再现行业性大额盈利 [5] - 近期集运货量平稳,集运公司积极停航改善载运率与即期运价,或有助于来年长协谈判 [5] 报告分类总结 油运行业 - 2024年第三季度油运行业经历压力测试,但头部企业积极经营而盈利略好于预期 [5] - 未来数年供给刚性凸显,预计需求将继续稳健增长,景气上升仍将可期,重申原油增产将利好油运 [5] - 维持对招商南油、中远海能、招商轮船、中国船舶租赁等公司的"增持"评级 [5] 成品油运 - 2024年第三季度成品油运MR盈利同比持平,招商南油展现优秀的经营能力 [5] - 考虑全球炼厂东移趋势持续,预计需求继续增长将可对冲新船交付,成品油运高景气持续将好于市场预期 [5] 集运 - 2024年第三季度传统旺季载运率松动,运价回落近半,但仍再现行业性大额盈利 [5] - 近期集运货量平稳,集运公司积极停航改善载运率与即期运价,或有助于来年长协谈判 [5]