报告投资评级 - 投资评级为优于大市维持[1] 报告核心观点 - 报告对安克创新进行了季报点评，公司2024年三季度实现营业收入68亿元同比增长44.05%，归母净利润6亿元同比增长52.44%，扣非净利润5.37亿元同比增长41.98%，摊薄EPS 1.13元，加权平均净资产收益率7.26%，前三季度经营性现金流净额1.651亿元同比增长78.06%，1 - 3Q24收入164.49亿元同比增长39.56%，1 - 3Q24毛利率44.28%同比增加0.98pct，3Q24毛利率42.99%同比减少0.47pct[5][6] - 分地域看1 - 3Q24境内收入5.73亿元同比增长31.52%，境外收入158.75亿元同比增长39.86%；分渠道看1 - 3Q24线上收入114.97亿元同比增长41.70%，线下收入49.52亿元同比增长34.82%，前三季度独立站贡献收入16.46亿元同比增长104.52%，占比营收10%[6] - 2024年三季度期间费用率同比增加0.52pct主因研发投入提升，1 - 3Q24期间费用率34.13%同比增加0.45pct，3Q24期间费用率同比增加0.52pct至34.01%，3Q24销售费用率同比减少0.81pct至22%、管理费用率同比增加0.15pct至3.29%，财务费用率同比减少0.67pct至 - 0.14%，研发费用率同比增加1.85pct至8.86%[8] - 三大主品牌持续推新，如充电、智能创新、智能影音等领域均有新品推出[7] - 报告维持对安克创新的判断，认为公司为全球领先的消费电子品牌，核心竞争力强，包括持续创新的产品能力、优秀的供应链管理能力、全渠道运营能力[10] - 更新盈利预测，预计2024 - 2026年收入各242亿元、311亿元、381亿元，同比增长38%、29%、23%，归母净利润各20.24亿元、26.04亿元、31.04亿元，给予2025年18 - 22倍PE，对应合理市值区间469 - 573亿元，合理价值区间88.70 - 108.41元/股[10] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 报告给出了安克创新多个财务期间的数据，如2022 - 2026年的营业收入、净利润、全面摊薄EPS、毛利率、净资产收益率等数据[9] - 详细列出了公司单季度合并损益表分析，包括营业总收入、营业总成本、营业成本、毛利率等各项指标在不同季度的数值及同比增长情况[11] - 提供了可比公司估值表（倍），包含石头科技、科沃斯、VESYNC的PE（2025年）和PS（2025年）及平均值[12] - 对安克创新的主要财务指标进行了分析和预测，涵盖每股指标、价值评估、盈利能力指标、偿债能力指标、经营效率指标等多方面[13][14] 公司运营方面 - 三大主品牌持续推新，在充电、智能创新、智能影音等领域推出众多新品[7] - 公司线上已形成亚马逊、其他第三方平台、独立站等多渠道布局[10]