投资评级 - 报告对仲景食品的投资评级为"优于大市"，并维持该评级 [2] 核心观点 - 仲景食品2024年第三季度营收同比增长9.57%，前三季度营收同比增长14.21%，归母净利润同比增长6.57% [4] - 公司2024年前三季度毛利率为42.75%，同比提升1.18个百分点，但单季度毛利率同比下降2.22个百分点，主要受小葱成本上涨影响 [5] - 公司调味食品业务有望保持较快增长，核心产品香菇酱和上海葱油在2021-2023年连续三年同品类全国销量第一 [6] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.25元、1.48元、1.66元，给予2024年25-30倍PE，对应合理价值区间为31.25-37.5元 [6] 财务表现 - 2024年前三季度公司实现营收8.39亿元，归母净利润1.49亿元，扣非后归母净利润1.45亿元 [4] - 2024年第三季度公司营收3.01亿元，归母净利润0.49亿元，扣非后归母净利润0.47亿元 [4] - 公司2024年前三季度销售费用率为15.64%，同比上升1.39个百分点，管理费用率（含研发）为7.41%，同比上升0.13个百分点 [5] - 预计公司2024年营业收入为11.29亿元，同比增长13.6%，净利润为1.83亿元，同比增长6.0% [7] 业务展望 - 公司超临界萃取香辛料品类的生产规模和市占率行业领先，预计未来配料业务将保持稳定增长 [6] - 公司对香菇酱进行减油、减盐升级，并在2024年下半年加强终端陈列和推广促销，同时加大对上海葱油的电商推广和线下铺货力度 [6] 市场表现 - 仲景食品2024年11月5日收盘价为34.65元，52周股价波动范围为21.64-48.29元 [2] - 公司总市值为50.59亿元，流通市值为42.82亿元 [2] - 2024年第三季度公司市场表现相对沪深300指数，1个月、2个月、3个月的绝对涨幅分别为13.4%、45.0%、34.8% [4]