报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 三季度银行股上涨行情中被动和北向资金是主要推动力，被动基金占比首次超北向资金成定价权最高资金 [2] - 目前处于市场偏好提升+未来经济预期有分歧阶段，推荐有化债收益的优质城农商行、银行核心资产以及经济弱复苏、化债受益的高股息率大型银行 [3] 根据相关目录分别进行总结 主动基金配置银行板块情况 - 三季度主动基金持仓银行股比例为2.93%，在所有行业中排第13，较Q2提升一名，已连续三个季度加仓，环比Q2提高0.09个百分点，加仓幅度在28个行业中排第8 [8] - 3Q24基金持仓银行股低配差为8.70%，较二季度有所缩小，银行仍是持仓比例与标配差值最大的行业，主要因其他版块市值提升幅度大，银行板块低配差2016年来保持全行业最高 [12] 主动基金持仓银行个股情况 - 截止3Q24，主动型基金持仓排名前五的银行股为招行、宁波、工商、成都、农业银行，分别占比基金持仓总市值的0.67%、0.32%、0.30%、0.28%、0.23% [16] - 三季度增持幅度较高的银行是江苏、中国、宁波、招商银行，国有大行中估值相对较低的中国、工商、交通等有一定加仓，而估值相对较高的农业和邮储有一定减仓 [16] - 截止3Q24，主动型基金持仓占银行流通股比重排名前五的银行股是成都、常熟、建设、宁波、杭州银行，分别占比7.21%、6.65%、3.52%、2.96%、2.74% [18] - 持仓占流通股比重提升较多的是优质城农商行，江苏、上海、宁波、渝农商行的持仓占比分别提升0.76、0.33、0.30、0.27个百分点 [18] - 主动基金三季度对银行股净流入13.87亿元，江苏、中国、宁波银行等获较大净流入，分别流入10.99/9.11/4.14亿元，流出规模较大的是农业、杭州、邮储银行，分别流出6.82/5.14/4.53亿元 [19] 被动基金配置银行板块及个股情况 - 3Q24末被动基金持有银行股总市值为1671.7亿元，较Q2大幅提高59.1%，占上市银行流通市值1.94%，较Q2环比+0.6个点 [2] - 3Q24在宽基指数规模增长带动下ETF规模大幅增长1.03万亿，沪深300增4561亿元，在沪深300中占比较高的兴业、招行以及大行增长较多，招行、兴业、工行、交行、农行流入规模最大，分别为122.97/73.34/55.81/43.37/40.50亿元 [2] 北向资金配置银行板块及个股情况 - 3Q24末北向资金持有银行股总市值为1646.4亿元，较Q2环比+7.34%，占整个上市银行流通股市值的1.91%，较Q2环比-4bp [1] - 3Q24流入股份行和大行较多，招商、平安、工商和浦发流入规模最大，分别为27.25/16.05/15.58/15.49亿元 [1] 总结 - 被动和北向资金是三季度银行股上涨行情的主要推动力，被动/主动/北向资金流入规模分别为620.99/13.87/135.07亿元，占三季度成交额比重分别为4.83%/0.11%/1.05%，目前各机构持仓占银行股流通市值的比重由高到低为被动资金（1.94%）>北向资金（1.91%）>主动基金（0.52%） [2] 投资建议 - 目前是市场偏好提升+未来经济预期有分歧阶段，重点推荐有化债收益的优质城农商行，如江苏银行、渝农商行、沪农商行、齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行 [3] - 若经济预期持续提升，推荐银行中的核心资产，如宁波银行、招商银行、兴业银行 [3] - 经济弱复苏、化债受益，高股息率品种，选择大型银行，如农行、中行、邮储、工行、建行、交行等 [3]