行业投资评级 - 维持行业评级为"增持" [5] 报告的核心观点 - 全国钢价整体反弹,铁矿石库存上升 [9][10][11] - 高炉开工率回升,五大品种产量下降 [19][20] - 社库下降,厂库下降,需求平稳 [21][22][23] 行业投资机会和风险 投资机会 - 宏观政策刺激叠加供给收缩,钢铁板块景气度存在显著向上空间 [2] - 铜价仍处于上行周期,建议关注铁矿+铜矿双主业标的 [2] 风险提示 - 终端需求恢复不及预期 [29] - 原料价格大幅波动 [29]