报告行业投资评级 报告给予家用电器行业"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1) 品类:清洁电器、白电、厨电相对需求弹性更好;冰洗、彩电价格改善最显著。[6][7][8][9][10] 2) 地域:三四线市场逐步爆发增长弹性,需要换新的存量基数大。[14][15][16][19][20][23] 3) 品牌:各行业龙头表现更优,厨电、扫地机格局优化空间显著。[24][25][26][29][30][31][34][37][40] 投资建议 1) 品类集中白电、其余品类布局完善,下沉渠道覆盖度高且在各地有销售实体执行能力强的龙头公司最具增长弹性与持续性。[44][45] 2) 推荐个股包括:美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电、TCL电子、海信视像、华帝股份、老板电器、石头科技、科沃斯。[45]