行业投资评级 报告维持行业"增持"评级。[1] 报告核心观点 1) 家居板块三季报整体承压,但在新政利好和房企促销下,市场端有望边际改善。[2] 2) 造纸板块三季度利润承压明显,但四季度旺季来临,纸价有望回暖。[3] 3) 出口和个护板块业绩分化,建议关注电商渠道布局完善的领先品牌。[4] 家居板块 1) 家居板块三季报整体承压,但在新政利好和房企促销下,市场端有望边际改善。[2] 2) 定制家居的欧派家居、索菲亚等,软体家居的顾家家居等,以及智能家居的瑞尔特等,有望最先享受行业回暖红利。[2] 造纸板块 1) 造纸板块三季度纸价承压、浆价高位,利润端承压明显。[3] 2) 四季度是造纸旺季,纸价有望回暖,加上低价浆逐步体现,行业整体盈利能力有望回暖。[3] 3) 建议关注行业龙头太阳纸业。[3] 出口和个护板块 1) 出口板块三季报业绩表现各异,受汇兑、海运费等因素影响,整体利润承压。[4] 2) 个护板块三季报业绩分化延续,建议关注在电商渠道布局完善的各赛道领先品牌,如百亚股份、润本股份等。[4]