投资评级 - 维持"买入"评级 [6][9] 核心观点 - 公司短期业绩承压，24Q3盈利略微下降 前三季度公司实现营业收入24 93亿元，同比-0 57%；归母净利润4 04亿元，同比-12 89%；扣非归母净利润3 62亿元，同比-9 55%；24Q3公司实现毛利率27 33%，上年同期为31 05%；实现净利率13 54%，上年同期为17 51% [5] - 国内数控机床行业龙头，产品布局多个行业 公司深耕行业二十余载，致力于高端数控金属切削机床的研发、生产和销售，主要产品包括数控龙门加工中心、数控卧式加工中心、数控立式加工中心、数控车床等 下游应用主要是航空航天、高铁、汽车零部件、模具等领域 公司航空领域产品具有高速、高精的特性，主要针对航空零件的加工特点；在汽车行业推出了五个系列高效加工设备 [5] - 海外营收持续提升，加速布局海外市场 近年来，公司加大海外市场布局，2023年海外区域销售收入同比保持快速增长 重点增加海外市场独立性功能的建设，进一步加快全球市场营销布局，完成了新加坡和泰国子公司的筹建 [5] 盈利预测与估值 - 预计2024、2025、2026年公司总体营收分别为38 22、43 95、50 55亿元，同比增长分别为15%、15%、15% 归母净利润分别为6 78、7 82、8 98亿元，同比增长分别为11 3%、15 3%、14 7%，对应EPS分别为1 30、1 50、1 72元，对应PE分别为17 07、14 80、12 90 [6] - 2024E营业收入3 822亿元，同比增长15 0%；归母净利润678百万元，同比增长11 3%；每股收益1 30元，市盈率17 07X [8] - 2025E营业收入4 395亿元，同比增长15 0%；归母净利润782百万元，同比增长15 3%；每股收益1 50元，市盈率14 80X [8] - 2026E营业收入5 055亿元，同比增长15 0%；归母净利润898百万元，同比增长14 7%；每股收益1 72元，市盈率12 90X [8]