行业投资评级 - 行业评级为“增持（维持）”[8] 报告核心观点 - 短期宏观政策未进一步出台钢价向上力度有限且行业由旺季向淡季切换需求回落预期下钢材市场价格或将窄幅偏弱调整长期行业高质量发展区域性产能整合加速规模优势龙头企业更具投资价值[27] 市场回顾 - 上周（10.28 - 11.03）钢铁板块（801950.SI）上涨4.65%同期沪深300下跌1.68%行业跑赢基准指数6.33个百分点钢铁行业板块PE估值为15.8倍处于近十年来61.8%分位点PB估值为0.97倍处于近十年来21.6%分位点估值周环比上涨[3] 钢材供需库存情况 - 供给上周五大材总产量转降除线材外产量周环比均下降247家样本钢厂高炉开功率维持小幅上升铁水产量周环比微降需求截至11月1日五大品种周度表观消费量周环比下降0.23%其中建材消费环比上升0.2%板材消费环比下降0.5%库存截至11月1日五大钢材总库存周环比下降1.94%其中社库周环比下降2.4%厂库周环比下降1.1%[4] 钢价与钢厂盈利率情况 - 钢价震荡偏强截至11月1日螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷价格指数周环比分别上涨0.36%、0.32%、1.06%、1.82%、1.05%247家样本钢企盈利率为61.1%周环比下降3.9pct盈利率持续下滑但维持在年内较高位置[5]