报告公司投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 中关村2024年三季度业绩报告显示，公司实现营业收入19.30亿元，同比增长14.96%；归母净利润0.52亿元，同比增长24.78%；扣非归母净利润0.40亿元，同比增长19.97% [1] - 2024年收入稳定增长，但Q3利润短期承压，2024Q3收入为6.56亿元，同比增长22.41%；归母净利润为0.15亿元，同比下降2.40%；扣非归母净利润为0.13亿元，同比下降9.59% [1] - 2024年前三季度，公司销售毛利率为57.91%，同比下降1.79个百分点；销售费用率35.78%，同比下降1.48个百分点；管理费用率9.54%，同比上升0.31个百分点；财务费用率2.15%，同比下降0.56个百分点；研发费用率3.50%，同比下降0.32个百分点；经营性现金流净额为0.80亿元，同比下降48.15% [1] - 2024年公司持续推进战略合作，9月9日与海徕科签订协议，计划在创新抗体药物研发领域深入合作；9月10日与山东百诺医药签订协议，决定在多个优势领域开展研发合作 [1] - 公司调整发展战略，立足医药大健康产业，旗下创新型医药集团公司、康养产业集团、口腔诊所专业服务供应商三大板块协同发展 [1][2] - 维持此前盈利预测，预计公司2024 - 2026年收入分别为25.59/28.77/32.50亿元，分别同比增长12.4%/12.4%/13.0%；2024 - 2026年归母净利润分别为0.77/1.01/1.34亿元，分别同比增长58.0%/31.2%/32.2%，2024 - 2026年对应估值为50X/38X/29X，看好公司未来长期发展，维持“增持”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2026年预计营业收入分别为22.77/25.59/28.77/32.50亿元，收入同比分别为10.5%/12.4%/12.4%/13.0% [4] - 2023 - 2026年预计归属母公司净利润分别为0.49/0.77/1.01/1.34亿元，净利润同比分别为223.2%/58.0%/31.2%/32.2% [4] - 2023 - 2026年毛利率分别为57.9%/56.8%/57.2%/58.3%，ROE分别为3.2%/4.8%/5.9%/7.2% [4] - 2023 - 2026年每股收益分别为0.06/0.10/0.13/0.18元，P/E分别为90.63/50.32/38.36/29.03，P/B分别为2.88/2.41/2.26/2.10，EV/EBITDA分别为13.69/26.21/19.02/16.70 [4] 现金流量表 - 2023 - 2026年经营活动现金流分别为2.18/1.25/1.52/1.46亿元，投资活动现金流分别为 - 1.17/ - 0.47/ - 0.43/ - 0.43亿元，筹资活动现金流分别为 - 0.35/ - 0.65/2.37/2.07亿元，现金净增加额分别为0.66/0.14/3.45/3.10亿元 [5] 资产负债表与利润表 - 2023 - 2026年流动资产分别为17.18/19.23/24.38/29.55亿元，非流动资产分别为20.60/20.21/19.77/19.31亿元，资产总计分别为37.79/39.43/44.15/48.87亿元 [6] - 2023 - 2026年流动负债分别为15.20/16.16/19.97/23.34亿元，非流动负债分别为5.21/5.21/5.21/5.21亿元，负债合计分别为20.41/21.38/25.19/28.56亿元 [6] - 2023 - 2026年营业收入分别为22.77/25.59/28.77/32.50亿元，营业成本分别为9.58/11.07/12.31/13.55亿元，净利润分别为0.65/0.69/0.91/1.34亿元 [6] 分析师与研究助理简介 - 分析师谭国超为医药行业首席分析师，医药行业全覆盖，有相关工作经历和学历背景 [8] - 分析师李昌幸主要负责消费医疗等领域行业研究，有相关工作经历和学历背景 [8]