行业投资评级 - 报告对水电行业的投资评级为积极，强调水电在实现气候和发展目标中的重要作用，特别是在新兴和发展中经济体中，水电满足了大部分电力需求[18][19] 核心观点 - 水电是可再生能源的重要组成部分，具有低成本、低碳排放的特点，支持可变可再生能源的整合[18][29] - 为实现2050年净零排放目标，全球需要新增2500吉瓦的水电装机容量，但目前投资远未达到需求，年均投资缺口巨大[19][30] - 私营部门主要参与中小型水电项目，尤其是在中等收入国家，大型水电项目的私营参与率较低[20][38] - 水电项目的开发周期长，风险高，私营部门更倾向于参与低风险、低环境影响的小型项目[21][22] 私营部门参与水电 - 私营部门主要参与中小型水电项目，尤其是在中等收入国家，大型水电项目的私营参与率较低[20][38] - 私营部门更倾向于参与绿地项目，而非棕地项目，且更偏好径流式水电项目而非水库蓄水项目[20][42] - 私营部门在水电项目中的参与受到政策不确定性、环境和社会风险、技术风险以及金融风险的制约[22][23] 水电项目的风险与机遇 - 水电项目的主要风险包括政治变化、环境和社会问题、技术问题以及金融问题[22][61] - 项目准备阶段的充分性、去风险工具的使用以及创新融资解决方案是吸引私营部门参与的关键[23][24] - 早期开发商的参与可以降低成本，提高项目的可行性和接受度[24][109] 资本回收与融资创新 - 资本回收是加速水电项目开发和吸引私人投资的关键，特别是在项目运营阶段通过再融资将资本重新投入新项目[113][114] - 绿色债券、YieldCos和基础设施投资信托（INVITs）是适合水电项目的资本回收工具[115][116] - 绿色债券在水电项目中的应用受到环境和社会风险的制约，特别是在大型水电项目中[122][123] 开发金融机构（DFIs）的作用 - DFIs在支持政府改善投资环境、去风险项目准备和开发、促进金融机制以扩大私人投资方面发挥关键作用[135][137] - DFIs可以通过提供技术援助、资金支持和去风险工具来促进私营部门参与水电项目[138][143] - DFIs可以支持建立专门的项目开发平台，以加速可行项目的开发[153][154] 水电项目的未来展望 - 水电在实现净零排放目标中具有重要作用，但需要国际发展机构、政府和私营部门的共同努力[172][173] - 通过金融创新和有效的风险管理，可以克服阻碍私营部门参与的主要障碍，扩大水电项目的市场吸引力[174][175]