市场资金动态 - 11月7日央行进行192亿元7天期逆回购操作，中标利率1.50%，因当日有3276亿元逆回购到期，实现净回笼3084亿元[3] 不锈钢库存情况 - 11月7日全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存98.2万吨，周环比下降1.91%，其中冷轧库存64.53万吨，周环比降2.60%，热轧库存33.67万吨，周环比降0.56%[3] 不锈钢期货数据 - 11月7日SS2412单日成交量99140手（-27500手），持仓量76948手（-4280手），上期所注册仓单量108861吨（+0吨）[3] 不锈钢成本与供需 - 高镍铁价格承压，工厂报价有1030元/镍低价，高铬价格有破8000趋势，304冷轧生产成本约13800元/吨，现货成本小幅倒挂[3] - 现货需求端基本无变化，钢厂维持高排产，交割库仓单量转增，社库维持相对高位，供需宽松[3] 主流交易逻辑 - 空头逻辑为钢厂高排产、需求无改善、供需宽松；期镍走弱及印尼铁成本下降致高镍铁价格承压，不锈钢成本预计下移；交割库仓单增加，社库处于高位[4] - 多头逻辑为联储11月降息[4] 观点与建议 - 基本面弱势主导，但短期交易宏观利好，投机顺势参与，2412合约参考13200 - 13800区间，2501合约参考13400 - 13850区间，产业客户等待卖保机会[4] 核心逻辑 - 不锈钢维持“高产出+高库存+需求中性”状态[4] - 原料价格承压，不锈钢成本存下降预期[4] - 11月联储决议[4] 期货指标变化 - 11月7日不锈钢主力连续持仓量76948手，较前一日降4280手，降幅5.27%，同比降374手，降幅0.48%[5] - 11月7日不锈钢主力连续结算价13460元/吨，较前一日降95元，降幅0.7%，同比降1190元，降幅8.12%[5] - 11月7日不锈钢主力连续收盘价13585元/吨，较前一日涨160元，涨幅1.19%，同比降960元，降幅6.6%[5]