重点推荐 - 青岛啤酒2024Q1 - Q3营业收入289.59亿元同比-6.52%归母净利润49.90亿元+1.67%Q3营业收入88.91亿元-5.28%归母净利润13.48亿元-9.03%业绩略低于预期[5] - 青岛啤酒终端需求不振量价承压2024Q1 - Q3总销量678.5万千升-6.98%Q3销量215.5万千升-5.11%2024Q3主品牌销量122.5万千升-4.15%中高端及以上销量88.3万千升-4.75%其他品牌销量93万千升-6.34%2024Q1 - Q3均价4268.09元/千升+0.50%Q3均价4125.75元/千升-0.17%[6] - 青岛啤酒2024Q3销售费用投放增加利润同比转负毛利率42.12%+1.19pct吨成本同比下降2.20%销售管理费率分别为14.08%+2.41pct3.06%-0.87pct净利率15.85%-0.32pct[7] - 青岛啤酒明年成本红利确定性强期待动销改善2024年Q3规模以上啤酒产量1007.5万千升同比减少5.3%当前大经销商库存偏低预计Q4销量稳中有升收入端需关注消费需求成本端进口大麦成本相比去年年末下降13.7%[7] - 青岛啤酒投资建议随着消费刺激政策落地现饮场景有望修复中长期高端产品布局完善智能化提升效率盈利能力有望提升下调盈利预测预计2024/2025/2026年归母净利润分别为42.63/46.34/49.96亿元增速分别为-0.12%/8.69%/7.83%对应EPS为3.12/3.40/3.66元对应当前股价PE分别为22.23/20.46/18.97维持买入评级[8] - 荣昌生物2024年前三季度实现收入12.09亿元同比+57.10%归母净利润-10.71亿元同比-3.96%扣非归母净利润-10.97亿元同比-3.45%Q3单季营收4.67亿元同比+34.60%环比+13.56%归母净利润-2.91亿元同比+11.08%环比+32.57%扣非归母净利润-3.04亿元同比+8.81%环比+32.29%2024年前三季度销售毛利率79.75%同比+2.86pctQ3毛利率达82.11%同比+5.86pct[9] - 荣昌生物2024年前三季度研发费用率95.41%同比-16.09pct销售费用率为51.51%同比-18.64ct管理费用率19.41%同比-12.15pct截至报告期末现金储备约11.2亿元贷款授信额度约28亿元两大核心商业化产品销售持续放量收入端高增长盈利能力持续加强[9] - 荣昌生物泰它西普第三项适应症NDA获受理国内针对SLE已转为完全批准美国开展III期国际多中心临床研究患者正在招募中RA适应症于2024年7月获NMPA批准MG2024年10月上市申请获受理并被纳入优先审评审批程序美国于2024年8月首例患者入组pSS国内III期临床完成患者入组美国于2024年4月获快速通道资格认定IgAN国内III期已完成患者入组自身免疫系统疾病市场空间广阔为泰它西普持续放量奠定基础[10] - 荣昌生物维迪西妥单抗持续拓展UC、GC、BC领域新适应症针对UC和GC于2023年底获简易续约UC领域联合PD - 1联合化疗用于一线HER2表达UC患者的III期临床已完成患者入组GC领域联合PD - 1及化疗或联合PD - 1及赫赛汀治疗一线HER2表达或不表达胃癌患者的II期临床以观察到积极信号III期临床正在筹备中BC领域单药二线治疗HER2阳性伴肝转移的晚期乳腺癌适应症2024年10月上市申请获受理并被纳入优先审评审批程序单药治疗二线HER2低表达乳腺癌III期临床正在进行数据清理海外方面单药治疗二线UC的关键临床正在入组中联合治疗一线UC的全球多中心III期临床正在入组中联合治疗晚期乳腺癌、胃癌的II期临床正在入组中[11] - 荣昌生物投资建议核心产品商业化推广能力提升随着新适应症获批规模化效应逐步显现预测2024 - 2026年实现营业收入15.86/21.75/29.52亿元归属于母公司净利润-11.38/-9.87/-3.56亿元维持买入评级[12] - 分化中寻找确定性政策积极落实预期有所好转10月以来一揽子政策快速落地10月21日LPR下调25bps政策利率、存款利率、贷款利率均已下调支持权益市场的互换便利以及回购增持再贷款均已开始使用10月底前下达两个1000亿元项目清单和投资计划增加100万套棚改以及4万亿元白名单信贷规模随着政策落实高频数据上地产销售降幅已有明显收窄[13] - 分化中寻找确定性关注国内基本面的验证以及地方化债规模一是基本面进入验证期10月经济数据的回升幅度可能是A股的重要定价因素10月PMI的超季节性回升已有所体现二是人大常委会会议确定的地方政府化债规模对于政策博弈依然是影响市场情绪的重要因素[14] - 分化中寻找确定性美国大选及FOMC会议短期可能形成一定扰动11月海外美国总统大选以及美联储议息会议是两大扰动全球资本市场的主要事件短期前者可能影响出口后者可能影响后续国内货币政策的节奏但总体国内的核心定价因素仍是内需的企稳[15] - 分化中寻找确定性债市或延续震荡可能会受到化债规模的扰动但市场已有相对充足的预期同时在强调宏观政策取向一致性的前提下央行或加大对应的流动性投放短期可能维持震荡[15] - 分化中寻找确定性商品尚难见到趋势性机会原油供需博弈仍在延续地缘政治冲突仍为油价提供一定支撑但长期受需求影响更大若特朗普当选美债利率可能易上难下相对利空黄金但政治不确定性可能会明显增强避险属性将会凸显黑色金属价格能否进一步回暖需要需求端的验证有色金属需求相对稳定[15] - 分化中寻找确定性配置主线三季报披露完毕全A单季度净利润增速虽然由负转正但剔除金融和石油石化的增速明显回落盈利仍在低点一方面政策落实后基本面的回升主要体现在四季度和明年另一方面关注业绩真空期下对盈利预期的博弈稳定性以及弹性可能是两个方向11月主线可关注风格上可能继续趋于分化看好沪深300以及中证1000化债作为财政重要的任务之一地方财力约束有望得到减轻关注可能受益的环保、民生领域相关的板块行业上继续关注受益于政策支持的国内大宗消费以及设备更新投资如家电、装备制造等建议关注消费、周期、电新、TMT、医药生物、高端制造等相关企业[16] 财经新闻 - 特朗普宣布胜选共和党赢得参议院控制权当地时间6日凌晨特朗普在佛罗里达州棕榈滩会议中心发表讲话宣布获胜多家美媒测算特朗普已收获超半数的选举人票预计将锁定胜局截至北京时间19点左右特朗普已获得277张选举人票超过270张提前锁定胜局哈里斯得票数暂为224张11月5日共和党在西弗吉尼亚州和俄亥俄州赢得参议院席位的选举后已在参议院获得了51个席位赢得控制权[17] - 国家主席习近平强调湖北要在推进科技创新和产业创新上开拓进取围绕重点产业强化创新链产业链资金链人才链融合加强关键核心技术研发攻关构建大中小企业协同创新机制提升科技成果转化水平坚持传统产业转型升级和培育壮大新兴产业未来产业齐头并进因地制宜发展新质生产力打造更多叫得响的品牌努力实现全年经济社会发展目标[17] - 十四届全国人大常委会第三十三次委员长会议6日下午在北京人民大会堂举行赵乐际委员长主持会议听取了全国人大财政经济委员会副主任委员、全国人大常委会预算工作委员会主任许宏才作的关于《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》审议情况的汇报审议了关于批准该议案的决议草案代拟稿[18] - 欧元区9月PPI同比降3.4%预期降3.5%前值降2.3%环比降0.6%预期降0.6%前值升0.6%[18] A股市场评述 - 上交易日上证指数小幅震荡收阴收盘下跌3点跌幅0.09%收于3383点深成指、创业板双双收阴主要指数呈现分化[20] - 上交易日上证指数量能明显放大大单资金大幅净流出超299亿元多空分歧进一步加大日线MACD死叉仍未修复日线KDJ尚未死叉日线指标呈现矛盾震荡中指数30分钟线MACD死叉成立分钟线指标略有走弱短线或延续小幅震荡长点时间看指数日线中期均线多头排列趋势尚未走弱目前指数下方有多条中长期均线、缺口等重要支撑目前指数回落空间小上涨空间大即便回落调整仍可依据技术条件的变化与配合寻找精确做多机会[20] - 上证指数周线呈红阳线带小上影线本周表现活跃但仍面临2024年10月11日当周大阴线的收复工作仍面临较强的多空冲突目前周短期均线多头排列周KDJ、MACD金叉共振延续震荡中可观察周技术条件能否进一步配合向好[20] - 深成指、创业板均呈小幅震荡收盘分别下跌0.35%、1.05%均收星K线两指数量能放大大单资金呈净流出日线MACD死叉未能修复30分钟线MACD死叉刚刚成立短线指数或延续小幅震荡但两指数中期均线趋势向上短线可等待整理充分[21] - 上交易日同花顺行业板块中收红板块占比84%收红个股占比51%涨超9%的个股181只跌超9%的个股11只板块个股表现分化[21] - 上交易日同花顺行业板块中种植业与林业板块大涨居首收盘大涨7.74%其次能源金属、游戏、油气开采及服务板块活跃居前只有13个板块回落调整黑色家电、多元金融、保险、银行、证券等板块回落调整居前除游戏、种植业与林业、建筑装饰等板块大单资金净流入明显外绝大多数板块大单资金呈净流出其中证券、多元金融、消费电子 、半导体、光学光电子、软件开发等板块大单资金大幅净流出金额居前[21] - 种植业与林业板块昨日收盘大涨7.74%在同花顺行业板块中涨幅居首指数收长阳线创波段新高量能明显放大大单资金净流入超6.7亿元日线KDJ、MACD金叉尚未走弱但指数近期上涨强势波段涨幅已经近60%目前正趋近2023年8月形成的前期高点压力位在压力位附近仍或有多空冲突及短线获利盘兑现风险短线需适当谨慎加强观察但长点时间看指数日线趋势向上仍或是震荡盘升的节奏逢低或仍可寻找更精确的可做多机会[22] - 行业涨跌幅情况种植业涨幅7.52%工程咨询服务Ⅱ涨幅4.40%房地产服务涨幅3.86%游戏Ⅱ涨幅3.77%家电零部件Ⅱ涨幅3.29%黑色家电跌幅-4.85%白色家电跌幅-2.80%保险Ⅱ跌幅-2.18%多元金融跌幅-1.83%消费电子跌幅-1.72%[23] 市场数据 - 2024/11/6融资余额17294亿元变化226.89亿元逆回购到期量4310亿元逆回购操作量173亿元1年期MLF2%1年期LPR3.1%5年期以上LPR3.6%DR0011.3343%-0.67%DR0071.5525%1.00%10年期中债到期收益率2.1234%1.28%10年期美债到期收益率4.4200%16.00%2年期美债到期收益率4.2700%8.00%上证指数3383.81点-0.09%创业板指数2265.83点-1.05%恒生指数20538.38点-2.23%道琼斯工业指数43729.93点3.57%标普500指数5929.04点2.53%纳斯达克指数18983.46点2.95%法国CAC指数7369.61点-0.51%德国DAX指数19039.31点-1.13%英国富时100指数8166.68点-0.07%美元指数105.15481.75%美元/人民币(离岸)7.20311010.00欧元/美元1.0731-1.80%美元/日元154.641.99%螺纹钢3392.00元/吨-1.11%铁矿石781.50元/吨-0.76%COMEX黄金2668.00美元/盎司-3.10%WTI原油71.69美元/桶-0.42%布伦特原油74.92美元/桶-0.81%LME铜9321.00美元/吨-4.23%[25]