报告公司投资评级 - 投资评级为"优于大市" [1] 报告的核心观点 - 汇兑损失影响Q3利润释放，剔除影响后公司盈利向好 [5] - 消费电池表现强劲，自供率超35% [5] - 储能电芯Q3起量明显，助力动力+储能电池出货量提升 [6] - 磷酸铁锂电池占比提升，快充电池行业领先 [6] - 预计公司24-26年归母净利润分别为17.41/20.67/25.58亿元，对应EPS分别为0.93/1.11/1.37元，给予"优于大市"投资评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 欣旺达相对海通综指表现：1M -10.2%，2M 47.9%，3M 46.8% [3] 财务数据 - 2022-2026年营业收入预测：2022年52162百万元，2023年47862百万元，2024年54797百万元，2025年63456百万元，2026年72388百万元 [8] - 2022-2026年净利润预测：2022年1068百万元，2023年1076百万元，2024年1741百万元，2025年2067百万元，2026年2558百万元 [8] - 2022-2026年EPS预测：2022年0.57元，2023年0.58元，2024年0.93元，2025年1.11元，2026年1.37元 [8] - 2022-2026年毛利率预测：2022年13.8%，2023年14.6%，2024年15.5%，2025年15.6%，2026年15.4% [8] - 2022-2026年净资产收益率预测：2022年5.3%，2023年4.7%，2024年7.1%，2025年7.7%，2026年8.7% [8] 盈利预测 - 消费电池：预计2024年增速5%，2025-2026年增速6%，2024年毛利率17.92%，2025年17.44%，2026年17.59% [9] - 动力电池：预计2024年出货量增速105%，出货量23.9GWh，2025-2026年增速50%和30%，2024年毛利率9.73%，2025-2026年13% [10] - 储能系统：预计2024年收入增速29%，毛利率22.71%，2025-2026年收入增速40%和35%，毛利率17%和15% [11] - 其他：预计2024-2026年收入均为86亿元，毛利率16%、15%和15% [11] 财务报表分析和预测 - 2023-2026年营业总收入预测：2023年47862百万元，2024年54797百万元，2025年63456百万元，2026年72388百万元 [12] - 2023-2026年营业成本预测：2023年40876百万元，2024年46288百万元，2025年53544百万元，2026年61208百万元 [12] - 2023-2026年毛利率预测：2023年14.6%，2024年15.5%，2025年15.6%，2026年15.4% [12] - 2023-2026年净利润预测：2023年1076百万元，2024年1741百万元，2025年2067百万元，2026年2558百万元 [12] - 2023-2026年EPS预测：2023年0.58元，2024年0.93元，2025年1.11元，2026年1.37元 [12] - 2023-2026年资产负债率预测：2023年59.1%，2024年60.8%，2025年61.6%，2026年61.9% [12] - 2023-2026年流动比率预测：2023年1.27，2024年1.10，2025年1.00，2026年0.93 [12] - 2023-2026年速动比率预测：2023年0.99，2024年0.83，2025年0.73，2026年0.67 [15] - 2023-2026年现金比率预测：2023年0.56，2024年0.40，2025年0.29，2026年0.22 [15] - 2023-2026年应收账款周转天数预测：2023年91.74天，2024年84.12天，2025年83.59天，2026年84.12天 [15] - 2023-2026年存货周转天数预测：2023年74.50天，2024年56.86天，2025年53.80天，2026年52.28天 [15] - 2023-2026年总资产周转率预测：2023年0.62，2024年0.67，2025年0.72，2026年0.77 [15] - 2023-2026年固定资产周转率预测：2023年3.90，2024年3.84，2025年4.02，2026年4.26 [15] - 2023-2026年货币资金预测：2023年18436百万元，2024年14919百万元，2025年11937百万元，2026年10043百万元 [15] - 2023-2026年应收账款及应收票据预测：2023年12784百万元，2024年14622百万元，2025年16919百万元，2026年19290百万元 [15] - 2023-2026年存货预测：2023年7045百万元，2024年7577百万元，2025年8428百万元，2026年9349百万元 [15] - 2023-2026年流动资产合计预测：2023年41771百万元，2024年40791百万元，2025年41158百万元，2026年42764百万元 [15] - 2023-2026年非流动资产合计预测：2023年37490百万元，2024年44026百万元，2025年49422百万元，2026年54481百万元 [15] - 2023-2026年资产总计预测：2023年79261百万元，2024年84816百万元，2025年90579百万元，2026年97245百万元 [15] - 2023-2026年流动负债合计预测：2023年32765百万元，2024年37096百万元，2025年41329百万元，2026年45770百万元 [15] - 2023-2026年非流动负债合计预测：2023年14052百万元，2024年14448百万元，2025年14448百万元，2026年14448百万元 [15] - 2023-2026年负债总计预测：2023年46817百万元，2024年51544百万元，2025年55777百万元，2026年60217百万元 [15] - 2023-2026年归属于母公司所有者权益预测：2023年23115百万元，2024年24629百万元，2025年26695百万元，2026年29253百万元 [15] - 2023-2026年少数股东权益预测：2023年9329百万元，2024年8643百万元，2025年8107百万元，2026年7774百万元 [15] - 2023-2026年负债和所有者权益合计预测：2023年79261百万元，2024年84816百万元，2025年90579百万元，2026年97245百万元 [15]