投资评级 - 报告对兴业证券的投资评级为"优于大市"，并维持该评级 [1][4][7] 核心观点 - 兴业证券2024年前三季度自营业务表现出色，投资收益大幅增长，但经纪业务和投行业务承压 [4][5][6] - 公司前三季度实现营业收入88.1亿元，同比下降0.5%；归母净利润13.2亿元，同比下降16.5% [4] - 第三季度实现营业收入34.2亿元，同比增长78.3%，环比增长13.4%；归母净利润3.8亿元，同比扭亏为盈，但环比下降38.3% [4] 业务表现 自营业务 - 2024年前三季度投资收益（含公允价值）22.0亿元，同比增长169.2% [7] - 第三季度投资收益10.3亿元，去年同期亏损4.2亿元 [7] 经纪业务 - 2024年前三季度经纪业务收入13.1亿元，同比下降26.0%，占营业收入比重19.8% [5] - 全市场日均股基交易额8976亿元，同比下降7.8%；两融余额14401亿元，较年初下降12.8% [5] 投行业务 - 2024年前三季度投行业务收入4.4亿元，同比下降43.3% [6] - 股权业务承销规模同比下降81.9%，债券业务承销规模同比增长5.7% [6] 资管业务 - 2024年前三季度资管业务收入1.2亿元，同比增长6.0% [6] - 截至2024年上半年资产管理规模862亿元，同比增长2.2% [6] 财务预测 - 预计2024-2026年EPS分别为0.20/0.23/0.26元，BVPS分别为6.65/6.79/6.95元 [7] - 给予2024年1.1-1.2x P/B，对应合理价值区间7.32-7.98元 [7] 市场表现 - 2024年11月8日收盘价7.03元，52周股价波动区间4.82-7.50元 [1] - 2024年前三季度收入结构：自营25%，经纪15%，承销5%，资管1%，利息10%，其他44% [9]