报告行业投资评级 - 投资评级为增持，上次评级亦为增持 [4] 报告的核心观点 - 10万亿地方债务化解政策有望推动经济复苏，内需提振下相关品种有望受益，推荐业绩有韧性且中长期有成长的周期龙头及格局优异、需求稳健增长的新材料细分龙头 [6] - 美国大选落地加强原油价格下行预期，相关精细化学品种将受益 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 板块表现 - 本周（11.04 - 11.08）上证指数涨跌幅为+5.51%，创业板指涨跌幅为+9.32%，基础化工指数（CI005006）涨跌幅为+6.96%，在30个板块中排第11位 [7][9] 个股表现 - 股价周涨幅排名前五：厦钨新能（+53.52%）、蓝丰生化（+39.37%）、道氏技术（+32.85%）、横河精密（+28.95%）、百傲化学（+27.12%） [10] - 股价周跌幅排名前五：青岛金王（-20.52%）、恒天海龙（-13.73%）、至正股份（-9.43%）、华软科技（-5.89%）、亚士创能（-4.56%） [10] 投资建议 - 化工板块磨底阶段，重视化债政策下内需受益品种，推荐周期成长龙头万华化学、华鲁恒升等，细分新材料龙头推荐瑞丰新材、蓝晓科技等 [7][11][12] - 美大选落地加强原油下跌预期，精细化工相关品种有望受益，推荐制冷剂、甜味剂、维生素等相关标的 [7][11][12] 重点公司跟踪 万华化学 - Q3业绩低于预期，2024年前三季度收入1476亿元，同比+11.35%，归母净利润110.93亿元，同比-12.67%；Q3单季度收入505.4亿，同比+12.48%，环比-0.73%，归母净利润29.2亿，同比-29.41%，环比-27.33% [14] - Q3产销量同比增长，环比略降，总产量313万吨，同比+15%，环比-7%；总销量323万吨，同比+15%，环比-1% [15] - 本周价格价差（11月2日 - 11月8日）聚氨酯、石化产品价格有变化，MDI景气度市场观望情绪浓，整体需求待释放 [16][17] - 9月出口需求提高，内需有所提振，聚氨酯、石化及新材料布局众多，多项目迎来投产期 [18] 华鲁恒升 - 24Q3业绩符合预期，盈利能力有所下滑，实现营业收入251.80亿（yoy+30.16%），归母净利润30.49亿（yoy+4.16%） [19] - 部分产品价格有所承压下滑，展望未来并不悲观，本周产品价格及价差有边际变化 [20] - 荆州持续贡献，二期投产在即，现有装置盈利能力有望好转，增量项目待投产 [20] 巨化股份 - 维持“增持”评级，24Q3业绩低于预期，下调2024年EPS为0.75元，维持2025/2026年EPS为1.31/1.57元 [21] - 24Q3营收58.26亿元，同比-1.53%，环比-11.86%，归母净利润4.23亿元，同比+64.76%，环比-19.19%，制冷剂保持高景气 [21][22] - 政策扰动不改长期产业趋势，配额龙头仍将受益，布局前沿产业，保障未来高成长 [22][23] 赛轮轮胎 - 维持“增持”评级，24Q3业绩符合预期，产销维持高水平，海内外多基地多项目有序推进 [23] - 24Q3归母净利润10.59亿元~11.29亿元，同比+8.17%15.3%，环比-5.19%+1.07%，产品产销量创历史同期最好水平 [24] - 行业景气延续，涨价对冲成本端扰动，产能建设有序推进，轮胎龙头打开成长空间 [25] 重要子行业跟踪 新材料行业 - 看好下游有产业趋势、技术或渠道壁垒较高的有成长性的吸附树脂、硅微粉、纳米二氧化硅等子行业龙头 [26][44] 农化行业周度观点 - 农药：草甘膦、草铵膦价格弱势运行，四季度有望持稳，海外农药需求年底有改善空间，推荐润丰股份、扬农化工等 [28] - 化肥：氮磷肥即将进入冬储季节，关注具有自身成长性标的，推荐兴发集团，受益标的云天化、川恒股份等 [28] 氟化工行业 - 氟化工：二代制冷剂配额如期削减，价格或见弹性；三代制冷剂政策趋势延续，继续看好景气周期，推荐巨化股份等 [41][42][43] - 新材料：看好吸附树脂、硅微粉等子行业龙头 [44] 重点化工品价格与价差跟踪（11.4 - 11.8） - 重点化工产品上涨39个，下跌27个 [45] - 周价格涨幅前五：PET切片(华东）（+18.10%）、液氯（华东）（+10.22%）、维生素E（国产50%）（+9.02%）、正丁醇（+5.71%）、硫磺（温哥华FOB现货价）（+5.11%） [45] - 周价格跌幅前五：醋酸（华东）（-4.98%）、蒽油（-4.88%）、氯化钾(青海盐湖95%)（-4.80%）、盐酸（华东低端）（-4.62%）、煤焦油（山西）（-4.11%） [48] - 周价差涨幅前五：聚酯价差（+14.39%）、天胶 - 丁二烯（+10.54%）、氟化铝价差（+3.87%）、炭黑价差（+3.86%）、PTA价差（+3.27%） [48] - 周价差跌幅前五：醋酸价差（-5.46%）、硝酸常压法价差（-3.23%）、DMF价差（-2.67%）、涤纶长丝POY价差（-2.29%）、浆粕价差（-2.22%） [48]