分组1：报告行业投资评级 - 建材行业投资评级为“增持”[2][3][6] 分组2：报告的核心观点 - 建材行业2024年三季报消化悲观预期，龙头保持更强韧性消费建材板块营收增速或触底，企业普遍主动改善现金流与费用，减值风险敞口有望迎来加速处理水泥淡季“以涨促稳”落实良好，旺季错峰提涨配合度提升，Q4环比和25年同比有望迎来实质性改善，供给侧优化落地预期增强玻璃盈利加速筑底，冷修逐步启动玻纤复价效果分化，龙头量利领跑推荐消费建材、水泥、玻璃玻纤等板块的龙头企业[2][3][6] 分组3：消费建材相关总结 - 营收增速或触底，主动改善现金流与费用Q3消费建材板块营收增速环比Q2压力有所扩大，销量环比拖累更明显，销价端非大宗品环比相对企稳行业维持下沉渠道扩份额，调整结构增零售，扩张品类补布局的战略方向Q4营收端基数走弱优势会更加明显因此增速或环比改善Q3整体毛利率环比Q2基本企稳，受益于降价压力环比改善、降本挖掘、产品结构优化等因素，向Q4及2025年展望，毛利率企稳应是主流Q3行业普遍主动控费，龙头企业单季度经营净现金流也呈现明显同比改善信用减值损失对板块企业盈利能力的影响还存在，至今账龄减值的幅度已经比较充分，部分不充分企业或也将加快处置和专项计提进度[3][6][11] 分组4：水泥相关总结 - 淡季“以涨促稳”奠定旺季基础，供给侧优化预期增强Q3各区域维持错峰挺价，价格及盈利中枢表现平稳24年行业首次开展旺季错峰，9月下旬以来逐步启动，观测企业间配合意愿显著提升，Q4盈利修复确定性正在增强，有望提振全年利润水平同时，供给侧积极因素逐步落地，10月末产能置换办法正式稿发布，关注实际产能与备案产能统一，对置换产能核算及跨省置换标准趋严，为后续市场预期的限制超产定下基调，若超产受限将有望实质改善供需矛盾此外，碳交易等措施亦有望在中期维度驱动落后产能出清[3][7][38] 分组5：玻璃玻纤相关总结 - 玻璃盈利加速筑底，玻纤复价效果分化1）浮法玻璃，24Q3玻璃旺季成色偏弱，库存走高下价格进一步下跌，头部仅微利，行业平均开始亏现，10月底浮法冷修提速，下行期大企业成本水平、接单能力和报表稳定度高于行业2）光伏玻璃，组件排产走弱，光伏玻璃生产刚性，价格加速下跌，Q3以来行业通过冷修+减产收缩供给，目前库存稳定价格底部企稳，中长期行业将回归成本曲线定价3）玻璃纤维，24Q3玻纤粗纱及电子布价格稳定，Q2提价刺激之后Q3产销环比均有走弱随着风电、热塑、出口等差异化产品复价逐步落地，Q3头部企业在量、利两端均大幅跑赢行业和二线企业，背后是头部企业差异化产品出货能力和高端品定价力[3][8][38]