报告行业投资评级 - 建筑工程业投资评级为增持 [2] 报告的核心观点 - 12万亿财政化债将提升基建公司盈利水平和资产质量，推荐财政化债、新能源、地产链、高股息、国改、低空经济等主题相关公司 [2] 根据相关目录分别进行总结 近期重点报告 - 《地产政策优化行业筑底，推荐中国建筑等产业链龙头》：住建部货币化实施100万套旧房改造，房地产市场筑底；年底前“白名单”项目信贷规模增至4万亿；推荐中国建筑等产业链龙头，如房地产开发与建设的中国建筑、中国中铁等，竣工装饰的江河集团等，设计的华阳国际等，施工的鸿路钢构等 [12] - 《四川建设投资有望加速，推荐区域龙头及建筑央企》：四川未来2 - 3年重大项目拟投资约2.15万亿元，基础设施项目1.31万亿元；推荐四川省建筑龙头四川路桥，受益标的重庆建工、成都路桥；推荐在川渝地区有业务布局的央企中国建筑、中国中铁、中国交建、中国铁建等 [14][15][16] - 《财政政策将提升基建现金流和应收款质量和业绩速度》：财政政策落地催化，基建央国企弹性大；政策将改善基建现金流和应收款质量、提升未来业绩质量和速度；推荐长期低PB小于1、高股息率大于2.25%、2023年三季度业绩低基数、沪深300里面的建筑央国企 [17][18][19] - 《乘风飞翔，未来股价节奏、空间测算、龙头选择》：四季度旺季，财政和地产货币等政策持续加码催化；龙头尚有19 - 105%左右空间；首选产业趋势好和2023Q3业绩低基数的高股息率大于2.25%且低PB小于1的央国企 [21][22][23] - 《复盘历史七轮建筑行情：上涨空间/时间/龙头选择》：中特估首次提出带来基建央国企重估，国资委政策催化第二轮上涨；优选PB小于1股息率大于2.25%沪深300成分股；央行创设工具、证监会出台要求利好高股息且低PB成份股 [26] - 《峰回路转，优选PB小于1股息率大于2.25%沪深300成分股》：分析沪深300指数成分股八大建筑央企PB/股息率和基本面；增持产业趋势向好和2023年三季度业绩低基数的高股息率大于2.25%且低PB小于1的龙头；推荐股息率高于2.25%的其他高股息公司 [27][28][29] - 《否极泰来，增持产业趋势好和三季报超预期的高股息龙头》：宽松政策加码超预期；电网/水利/化工投资趋势向好，地产投资降幅收窄；增持中国建筑等公司及今上半年订单向好、2023Q3业绩低基数的高股息龙头 [30][31][32] 重点公司推荐 - 《中国能建：前3季度净利增17.28%，控股股东拟增持3~5亿元》：维持增持评级，维持预测2024 - 2026年EPS及目标价；2024年前3季度净利增长17.28%，经营现金流改善；新签订单增长5.03%，传统能源新签增长46.38%；累计获取新能源开发指标63GW，控股股东拟增持3 - 5亿元A股股份 [38][39][40] - 《中国交建：Q3净利保持稳健，新签订单快速提升》：维持增持评级，下调预测2024 - 2026年EPS；2024年前3季度净利下降0.6%，应收账款增加；新签订单增长9.3%，城市建设订单增20%；股权激励考核净利复合增速8/8.5/9%，受益增量财政政策落地 [43][45][46] - 《隧道股份：持续发力车路云建设，Q2订单增11%加速》：上海发放无驾驶人智能网联汽车示范应用许可并将启动实地测试；隧道股份下属城建设计集团发力车路云建设，开展多个示范项目；2024年新签订单461亿元增9%，投资类业务103亿元增83% [52][55]