报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持，上次评级也是增持 [2] 报告的核心观点 - 当下煤炭板块投资需“聚焦指数核心的红利龙头，把握周期弹性” [4] - 政策预期是市场主要基调，11 - 12 月煤炭指数相关投资为首选，12 月政策落地后，煤炭稳定的红利龙头或迎布局机会 [4] - 动力煤冬季旺季日耗有望抬升，年前价格上行风险大于下行风险，验证行业供需格局稳态 [4] - 焦煤价格预计回落至底部，后续钢铁产量稳定支撑焦煤需求 [4] 根据相关目录分别进行总结 动力煤数据跟踪 - 市场跟踪 - 港口市场煤价下跌，北方、江内、南方港口不同煤种价格均有下降 [7][8] - 10 月下旬山西坑口价持平，内蒙坑口煤价下跌，陕西坑口煤价上涨 [11] - 海外煤价上涨，澳煤与国产煤价差扩小，印尼中低卡煤价稳定 [12][20] - 秦皇岛、南方、北方港口库存增加，国内运价和国际 CDFI 有涨有跌，秦皇岛港铁路调入量增加、吞吐量减少、锚地船舶数减少 [20][21][23] - 年度长协价：2024 年 11 月北方港电煤 Q5500 年度长协价和秦皇岛动力煤 Q5500 综合交易价环比持平，NCEI 指数较上周下跌 [24][30] 焦煤数据跟踪 - 市场煤 - 港口焦煤价格下跌，产地焦煤价格部分下跌、部分持平 [31][34] - 澳洲焦煤价格上涨，蒙煤价格下跌，美国进口焦煤价格下跌，俄罗斯进口焦煤价格持平 [37][39][40] - 港口、钢厂库存有减有增，下游螺纹开工率下降，国内主要港口冶金焦价格下跌，钢厂喷吹煤和焦炭库存增加，螺纹钢价格下跌、产量减少，热卷价格上涨，焦企和钢厂开工率下降 [42][43][45][47] - 长协价：山西、平顶山、淮北焦煤长协价与上周持平 [49][50][52] 无烟煤 - 阳泉、晋城煤价基本持平，尿素价格持平，甲醇价格上涨，水泥价格上涨，聚乙烯价格下跌 [54][55] 上周行情回顾 - 上证综指上涨 0.60%，煤炭板块上涨 1.97%，动力煤上涨 4.27%，炼焦煤、焦炭下跌 2.72%、2.34% [57] - 涨幅前五名：中煤能源（8.67%）、陕西煤业（7.25%）、云维股份（7.00%）、淮河能源（4.40%）、昊华能源（3.84%） [57] - 跌幅前五名：美锦能源（-3.48%）、安源煤业（-3.55%）、中国旭阳集团（-4.68%）、陕西黑猫（-5.54%）、永泰能源（-11.11%） [57] 附录 - 上周重要事件回顾 - 1 - 9 月宁夏规上原煤产量同比增长 5.1%，工业发电量同比增长 3.4%，原油产量下降、加工量下降但部分产品产量增长 [61] - 1 - 9 月新疆竞争性出让部省两级探矿权 163 个，收缴矿业权出让收益 175.99 亿元，同比增长 45.44% [62] - 上周国际主要港口动力煤价格以涨为主，澳大利亚、南非煤价上涨，欧洲三港暂稳 [62] - 10 月下旬全国煤炭价格以跌为主，动力煤跌势扩大，无烟煤上涨，焦煤价格再次下跌 [62] - 晋城预计全年原煤产量超 1.4 亿吨，得益于智能化矿山建设推进 [62] - 上市公司上周重要公告 - 永泰能源 2023 年年度权益分派实施，以 22,014,156,145 股为基数，每 10 股派现金红利 0.0556 元，11 月 15 日发放 [65] - 安源煤业子公司拟与政府签署土地收储协议，收储土地 228.18 亩，总价款 3,554.96 万元 [65] - 平煤股份竞得新疆托里县塔城白杨河矿区铁厂沟一号井煤矿勘查探矿权，报价 174,797.8 万元 [65] - 兖矿能源 2024 年半年度权益分派实施，以总股本 10,039,860,402 股为基数，每股派现金红利 0.23 元，11 月 11 日发放 [65] - 截至 10 月 31 日，永泰能源累计回购股份 203,608,000 股，占总股本 0.92% [65] - 主要公司盈利预测与估值：报告对新集能源、电投能源等多家公司给出盈利预测与估值，并均给予增持评级 [66]