A股行情回顾 - 上周（11.4 - 11.8）上证指数涨5.51%收报3452.3点，深证成指涨6.75%收报11161.7点，中小100涨5.22%，创业板指涨9.32%[1][4] - 沪深两市日均成交额23493.96亿，较前一周升14.95%，沪市升20.21%，深市升11.57%[1][4] - 风格上中小盘股占优，上证50涨4.30%，中证500涨6.70%；美元兑人民币涨幅0.56%；ICE轻质低硫原油涨1.47%，COMEX黄金跌2.09%，南华铁矿石指数涨0.71%，DCE焦煤跌1.64%[1][4] 策略点评 - 预计近期指数震荡、呈结构性机会，技术面沪指3500 - 3700点为强压力线，政策面支持“长牛慢牛”，经济面或过渡至主题投资行情，估值端A股估值便宜[1][8] - 特朗普当选增加全球贸易不确定性，自主可控概念走势强劲，科技方向表现好于红利方向，小微盘股活跃，计算机等板块涨幅居前[9] - 大规模化债举措出台，增加地方债限额6万亿置换隐性债务，五年累计化债4万亿，2028年前隐性债务降至2.3万亿，预计节约6000亿[10] - 货币政策考量物价回升，或优化货币供应量统计，收窄利率走廊宽度[11] - 10月CPI同比涨0.3%环比降0.3%，PPI同比降2.9%环比降0.1%，物价回升需政策加码[12] - 10月我国出口以人民币计价同比涨11.2%、环比涨1.2%，以美元计价同比涨12.7%、环比涨1.8%，后续出口增速或波动[14] - 11月美联储降息25bp，后续政策重心或向通胀回摆，维持12月降息25bp判断，2025年或间隔式降息[15] 投资建议 - 短期市场震荡换手，建议轻指数、重个股，顺周期和业绩板块让渡至科技成长和主题投资方向[1][16] - 关注自主可控、科创并购重组、化债概念、受益降息的估值弹性品种等结构性机会[1][16][17] 市场估值 - A股整体估值相对便宜，如万得全A市盈率（TTM）估值19.15倍处于历史后40.78%分位，市净率（LF）估值1.63倍处于历史后14.08%分位[24] 风险提示 - 存在宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动、中美关系恶化风险[1][29]