策略板块 - PB - ROE视角下三季报A股分化金融行业贡献主要利润主板表现优于科创板和创业板大盘股占优全A股ROE较二季度提升0.12个百分点全A股除金融石油石化较二季度下降0.13个百分点ROE下降受总资产周转率下降影响 [2] - 国内财政经济政策落地金融消费制造稳健类资产营收同比提升二季度多数行业PB值底部三季度估值改善但多数行业相较盈利仍处低位 [2] - 申万一级行业PB - ROE关系不同有正相关不明显和有时间特征等情况在国内稳增长和财政政策不变情况下非银金融公用事业交通运输或延续增长消费板块年底旺季或增长科技板块估值整体偏低部分细分板块过热问题美国大选后政策影响有色金属黄金或上涨出口链产业或转向新兴国家 [2] 汽车板块 - 乘用车板块Q3景气向上批发零售销量环比恢复较好新能源渗透率创新高自主品牌市占率创新高 [2] - 乘用车整车盈利普遍环比提升不同车企在销量单车ASP毛利率单车盈利方面各有表现24Q3整车业绩超预期的主要是比亚迪理想赛力斯 [2] - 汽车零部件量利齐升收入好于行业毛利率环比提升利润增速好于收入不同公司在盈利端毛利率环比提升明显24Q3汽零业绩超预期的主要是福耀沪光上声电子等 [2] - 商用车Q3淡季销量同环比双位数下滑Q4销量预计同环比双位数增长核心标的重汽业绩超预期潍柴动力符合预期 [3] - 投资建议整车推荐比亚迪吉利汽车H重点关注赛力斯江淮汽车零部件推荐福耀玻璃等重点关注新泉股份等商用车推荐潍柴动力重点关注中国重汽H [3]