报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持），重点公司如科达利、宁德时代、上能电气等评级为买入 [1] 报告的核心观点 - 锂电产业链部分公司3季度业绩环比向上，25年有望出现供需拐点，行业进入2 - 3年上行周期，未来两年业绩、估值均有大幅提升可能性 [1] - 储能全球大储需求多点开花，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩加速释放，户储板块需求修复、排产向上 [1] - 电力设备随着市场整体估值提升，行情进入基本面驱动，电网板块强景气度有望长牛 [1] - 光伏3季度板块经营环比改善，基本面底部已现，供给侧出清预期下经营拐点加速到来 [1] - 风电需求逐步起量，海外海风景气向上，国内海风重点项目开工，24下半年及25年交付量有望提升 [1] 根据相关目录分别进行总结 锂电 - 本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪：本周申万电池指数上涨8.31%，跑赢沪深300 2.812pct，锂电板块涨幅靠前。因储能需求和整车销量旺盛，Q4行业排产旺盛，12月排产环比不下滑，明年大部分环节供需格局改善，价格有向上弹性。部分企业涨幅大，如诺德股份（+26.99%）、嘉元科技（+26.94%）等 [20] - 行业及公司事件跟踪：宁德时代全固态电池进入20Ah样品试制阶段，研发团队超1000人；华为公布硫化物固态电池发明专利；太蓝新能源与长安汽车联合推出无隔膜固态锂电池技术，计划2026年装车验证、2027年批量生产；亿纬锂能将在匈牙利建30GWh/年圆柱电池工厂；欣旺达预计2027年完成能量密度大于700Wh/kg全固态电池实验室样品制作；北京鼓励自动驾驶应用，企业每年最高支持300万元 [21][23][24] - 国内外电动车销量及电池装机量 - 欧洲主要国家电动车销量：10月欧洲9国新能源汽车销量18.8万辆，同环比 - 2%/-11%，纯电动车型销量12.3万辆，同环比 + 1%/-25%，插电式车型销量6.5万辆，同环比 - 3%/-3%，新能源汽车渗透率为23.6%，同比 + 0.4pcts，环比 - 2.3pcts [25] - 国内电动车销量：蔚来、小鹏、理想等车企10月交付量有不同程度变化，如蔚来交付量2.10万辆，同比 + 30%，环比 - 1%；小鹏交付量2.39万辆，同比 + 20%，环比 + 12%等 [125] - 本周锂电池产业链价格跟踪：本周碳酸锂、六氟、电解液价格小幅上升，金属镍价格小幅波动，金属钴价格稳定。按单耗测算，中镍三元电池成本下降411.2元/kwh，磷酸铁锂电池成本下降382.3元/kwh [128][129] 储能 - 国内储能招标及中标数据：2024年10月国内招标项目储能规模合7.43GW/13.61GWh，10月中标均价持续下行，储能系统中标均价600元/kWh，同比 - 36.17%，环比 + 3.8%，储能EPC中标均价1045元/kWh，同比 - 34.89%，环比 - 1.14% [132] - 本周储能政策及事件跟踪：中电联三季度储能数据显示装机15.50GWh，独储占比68%，日均等效充放0.55次；宁夏规定新能源未配储不调度，≥4h长时储能按功率1.2倍折算配储 [133][136] 电网设备 - 三星医疗子公司中标巴西ENEL智能电表招标项目，合同金额约2.07亿人民币，占2023年度营收1.81%；平高电气中标国家电网近20亿元采购项目，占2023年营业收入17.68% [137] 光伏板块 - 光伏产业链跟踪：本周硅料价格不变，硅片、P型电池片价格下降，组件、光伏玻璃、光伏胶膜价格不变，EVA粒子价格上升。预计短期内硅料价格持稳，硅片价格或小幅波动，电池片、组件价格稳定 [140][141][147] - 本周光伏事件跟踪：天合光能与美股上市公司FREYR实施资产置换；首个沙漠地区分布式光伏EPC项目并网发电；极电光能2.8平米超大面积钙钛矿组件首片下线；京山轻机第三季度已有钙钛矿GW级大尺寸设备出货；隆基绿能16GW HPBC电池片项目签约落户 [149][151][152] 风电板块 - 本周海风进展梳理：国内山东项目公示，广东、江苏、浙江、河北等地有招投标进展，海南有施工进展；全球英国、欧洲、美国、韩国等地风电项目有不同进展 [153][157][158] - 其他新闻：《中华人民共和国能源法》自2025年1月1日起施行；河北省、辽宁省公示风电项目 [159] - 海陆风招标数据追踪：2024年至今陆上风机累计启动招标106.7GW，11月启动招标8.7GW；海上风电机组新增招标量9.5GW。1 - 9月累计新增装机39.12GW，同比 + 16.85% [160][161] - 海陆风中标数据追踪：陆上11月陆风风电机组含塔筒加权中标均价为1934元/kW；海上不同月份中标候选人均价不同。2024年至今陆风金风科技等厂商累计中标95.2GW，海风累计中标6.24GW [164][166][167] - 原材料价格跟踪：截至11月9日，中厚板均价3729元/吨，环比 - 0.4%，铸造生铁均价3300元/吨，环比持平，环氧树脂均价13640元/吨，环比 - 1.9% [171] 投资建议 - 锂电看好价格稳定、成本下降环节，快充迭代机会及固态电池主题行情，推荐宁德时代等，建议关注尚太科技等 [175] - 储能全球大储和户储板块均有机会，推荐上能电气等标的 [175] - 电力设备电网板块强景气，特高压、配网、出海分别关注不同标的 [175] - 光伏全面看多，建议关注硅料、硅片、电池、组件、辅材等环节相关公司 [175] - 风电需求起量，建议关注海缆、塔筒单桩、整机、细分零部件等环节龙头公司 [175]