化债规模与措施 - [化债规模达12万亿元，全国隐性债务余额将由2023年末14.3万亿元降至2028年末2.3万亿元][6] - [新增6万亿专项债务限额置换隐性债务，2024 - 2026年每年2万亿元，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增至35.52万亿元][7] - [2024年起连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元化债，累计置换4万亿元；承认2万亿棚户区改造隐性债务][7] 化债影响 - [2024 - 2026年化债可五年累计节约地方政府利息支出6000亿元左右，畅通资金链条，改善居民和企业现金流，降低非税收入][8] - [政府债券发行或致金融体系利率波动，央行可能下调存款准备金率0.25 - 0.5个百分点；债务置换可提高银行资产负债表质量，增加货币供应量；增发专项债可增加安全资产供给，降低城投债等信用风险][9][10] 其他财政政策 - [支持房地产相关税收政策预计年内推出；专项债券支持土地储备等政策正在研究制定细则；发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本正在推进；提升赤字及发行特别国债支持“两重”建设预计2025年落地][12] - [2025年特别国债规模或提升至2万亿，赤字率可能提升至3.5% - 4%][13] 股市走势 - [短期政策落地，市场震荡或加剧；中期经济增速5%左右目标实现确定性高，年底基本面和政策面对股市有支撑，增量政策释放前市场以震荡为主，临近中央经济工作会议可逢低布局][16]